已经连续六个交易日涨停的格力地产(600185)，其股价从7.16元/股涨至目前的11.54元/股，期间股价涨幅高达77.27%，而公司股价的异动主要源于一份重组方案。不过，就在16日，格力地产发布风险提示公告，重组标的公司存在业绩波动风险。

重组消息刺激股价起飞

12月8日，格力地产发布公告称，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买珠海市国资委旗下珠海市免税企业集团有限公司(下称“珠海免税”)100%股权。交易完成后，珠海免税将成为格力地产全资子公司，募集配套资金总额预计将超过8亿元，用于存量涉房项目和支付交易对价、标的公司的项目建设、补充流动资金、偿还债务等。

同时，公司公告称，格力地产定于12月9日复牌。正是受益于上述重组内容，公司股价开启了直线上涨模式，短短六个交易日公司实现了“六连板”，期间股价涨幅高达77.27%。对比中证指数有限公司发布的数据，格力地产目前的市盈率、市净率指标明显高于行业水平，存在估值较高的风险。

然而，关于重组交易标的业绩情况，格力地产坦言存在一定的风险。据了解，上述重组交易的标的公司主要从事免税品销售业务，与口岸通关人流量及消费者的消费开支联系紧密。近两年来，由于宏观经济环境、新冠肺炎疫情等因素，标的公司的业绩出现了一定波动。未来仍不能排除宏观环境及新冠肺炎疫情等因素对标的公司业务发展、市场份额和盈利能力的影响。

标的资产业绩不稳定

财务数据显示，该标的公司2019年实现营业收入26.60亿元，实现净利润7.23亿元;而根据未经审计的财务报表， 2020年、2021年、2022年1-9月，标的公司两年一期的营业收入分别为12.70亿元、19.06亿元、12.64亿元，相较于2019年同期分别下降52.26%、28.35%、35.51%;标的公司两年一期的净利润分别为1.50亿元、6.12亿元、2.16亿元，相较于2019年同期分别下降79.25%、15.35%、63.82%。

而格力地产业绩单显示，2021年公司实现净利润3.21亿元，较上年同期下降42.63%。2022年1-9月，公司实现营业收入27.55亿元，同比下降55.35%，实现净利润-0.61亿元，较上年同期下降109.50%。也就是说，公司业绩存在下滑趋势且出现亏损。

截至目前，公司营业收入仍主要来自于房地产业务。2020年、2021年、2022年1-9月，公司两年一期房地产业务收入分别为53.00亿元、63.81亿元、21.48亿元，分别占当期主营业务收入的83.21%、89.95%、78.92%。

针对二级市场的表现，16日，上海一投资顾问向《大众证券报》记者表示：“未来，免税业务或成为格力地产重要的盈利能力驱动因素，可以有效增强公司市场竞争力。市场表现上，公司连续涨停，表明场外资金吸筹积极性很高，做多氛围浓厚，也说明投资者对该股短期走势持乐观态度。”记者 张曌