市场情绪受到提振 超预期降准助力成长股表现

3月17日,央行宣布决定于2023年3月27日起降低金融机构存款准备金率0.25个百分点,不含已执行5%存款准备金率的金融机构。对此,券商认为,本轮降准超预期,稳固经济复苏信心。也有券商认为,国内经济和政策预期的低点已过,超预期降准助力政策预期回升,利好成长股表现。

中信证券:关注业绩改善较大的品种

国内经济和政策预期的低点已过,数据验证下国内经济预期上修,超预期降准助力政策预期回升。近期,欧美银行风险对我国没有实质性影响,反而有利于提升A股在全球的配置价值。A股全面修复行情的第二波虽略有延后,但趋势已日益清晰。

这次降准修复了前期已回调的稳增长政策预期,政策体现了央行对于当下银行间流动性水位的关注,补充中长期流动性的意图表明政策呵护经济修复和市场信心的导向不变。

2月至3月17日,北向资金累计净流入仅212亿元,其中配置型资金净流入485亿元,交易型资金净流出273亿元。今年以来,主动型公募收益率中位数已回落至0.5%,公募前100大重仓股加权动态PE已接近去年10月底水平,公募产品赎回稳定。外部风险影响市场心态和活跃资金加仓节奏,根据对中信证券渠道调研情况,3月17日,中小私募仓位已降至76.8%的历史平均且偏低的水平。

配置上,建议继续坚守成长洼地,继续保持半导体和信创板块较高的配置优先级,战略性增配能源、科技、国防和农业“四大安全”领域的同时,风格结构上更偏向中大盘成长。同时,建议关注2023年业绩有较大同比改善空间的行业,如科技中的数字经济,医药中的中药、设备、器械和创新药,基建投资加速形成实物工作量的“中字头”央企,地产链中家居、家电等后周期品类。

德邦证券:小盘股与成长股占优

2023年以来,美国破产两家银行,反映美国经济的结构性问题。目前美国银行体系仍然稳健,市场恐慌有望缓解。权益、中游制造、小盘、成长占优,继续看好大科技。

3月17日,央行超预期宣布全面降准0.25%,降低商业银行负债端压力,商业银行投放信贷意愿有望提升,货币条件改善,货币-信用周期回摆,宽信用复苏周期进一步强化。

国内经济复苏势头较好。一、房地产销售延续回升,2月70个大中城市中40家上行,创2021年8月以来新高,3月以来,30个大中城市商品房成交面积当月同比增41.8%,延续2月恢复势头;二、3月以来,普林格同步高频指标延续回升态势;三、1-2月经济企稳回升,消费表现亮眼。消费端明显回升,1-2月同比增长3.5%,前值为-1.8%,消费者信心指数提升至91.2。2月整体投资小幅上升,1-2月同比升至5.5%,基建继续支撑整体投资项,地产虽仍是主要拖累项,但降幅明显收窄、回暖趋势已现。

行业配置上,权益、中游制造占优,以超跌+政策受益+景气向上的大科技为抓手。重点关注:一、机械设备:通用设备、自动化设备;二、电子:消费电子、光学光电子、半导体;三、计算机:软件开发、IT服务、计算机设备;四、国防军工:航空装备、航海装备;五、传媒:游戏、数字媒体;六、电力设备:电机、风电设备、电池。

东亚前海证券:降准对市场情绪传递信心

根据国家统计局数据,1-2月社零总额77067亿元,同比增长3.5%,符合预期。分地区看,乡村恢复好于城镇,乡村社零总额同比增长4.5%,城镇社零总额同比增长3.4%。分类型看,餐饮收入超预期,同比增长9.2%,主要受益于疫情后的回补性消费及春节假期刺激。分细项看,必选消费中,烟酒、日用品有较大改善,中西药品涨幅较此前有所回落;可选消费中,纺织品、化妆品、金银珠宝类改善明显,汽车消费有明显回落,可能是由于此前政策力度较大,部分购买力提前透支;地产后周期板块均有环比改善。展望未来,疫情后场景修复有明显改善,伴随场景修复到位,未来消费仍存在一定不确定性,静待政策发力。

生产端制造业恢复较为缓慢,投资端基建为主要拉动项。生产端来看,中国1-2月规模以上工业增加值同比实际增长2.4%,预期值为2.6%。分三大门类看,采矿业、制造业、公用事业增加值分别同比增长4.7%、2.1%和2.4%。

本轮降准超预期,稳固经济复苏信心,但本次降准仍然靠前发力,可能是由于当前经济数据仍存在结构性压力,旨在巩固经济复苏信心。复盘来看,历次降准后,大盘多数情况下上涨,降准能够对市场情绪传递一定信心。

从行业配置方向看,建议关注数字经济、数字中国带动下的计算机板块;关注科技创新方向的芯片、半导体等领域;消费核心资产中期基本面有望进一步改善,关注业绩兑现,建议关注白酒、消费电子、家电、医美、医疗服务。主题性投资机会方面,关注中国特色估值体系及国资国企改革相关板块。 记者 张曌

编辑:newshoo

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