4月26日，贵州茅台（600519）披露2023年一季报，公司1-3月实现营业收入387.56亿元，同比增长20%；实现净利润207.95亿元，同比增长20.59%。相比同期业绩，公司一季度营收、净利再创历年新高。机构认为，“五一”假期临近，预计宴席等消费场景进一步恢复，白酒复苏节奏有望加快。

控股股东大举增持股份

今年1-3月，贵州茅台直销渠道实现收入178.07亿元，同比增长63.56%，收入占比升至46%。公司批发渠道实现营收209.29亿元，同比减少2.2%。报告期末，公司国内经销商为2083家。

分产品来看，贵州茅台一季度系列酒继续实现较快增长。一季度，茅台系列酒实现销售50.14亿元，同比增长46.26%；茅台酒实现销售337.22亿元，同比增长16.85%。报告期内，公司还通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入约49.03亿元。

2023年以来，贵州茅台还获得了控股股东茅台集团大举增持。截至目前，茅台集团已增持贵州茅台约84.22万股。另外，茅台集团旗下茅台技开公司增持公司股份数量为3.47万股。

白酒复苏节奏有望推进

股价方面，2022年，贵州茅台全年股价下跌13.76%；2023年以来，公司目前股价涨幅仅为0.98%。

值得疑问的是，贵州茅台业绩表现一直优异，为什么股价表现却差强人意？

26日，华泰证券一资深投资顾问向记者表示：“最近大家也看到了一些AI等不少热门公司业绩亏损，但一直有资金跟随，并且不惧业绩利空，股价也不断走高。而白酒这类蓝筹股业绩再创新高，市场则认为白酒企业业绩优秀是应该的，且是预期内的。”

行业方面，从今年糖酒会的情况来看，酒企招商热情度较高，多数名优酒企通过产品与文化展示提高品牌影响力。目前临近“五一”假期，二季度是白酒的需求淡季，动销与库存的消化主要集中在“五一”与“端午”。

“此次的‘五一’假期作为疫后首个‘五一’假期，预计居民旅游等出行热情高涨，宴席等消费场景进一步恢复，叠加二季度白酒低基数，白酒复苏节奏稳步推进。短期板块预计主要受业绩与‘五一’节动销影响。”长期来看，东莞证券分析师黄冬祎认为，“在消费复苏、居民生活水平提高、品牌影响力提升的背景下，预计我国白酒板块头部企业竞争优势进一步明显，龙头市占率有进一步提升空间。标的方面，建议关注高端白酒中的贵州茅台、五粮液、泸州老窖。”记者 张曌