6月14日下午约3时许，在万众期待中，阿根廷现役足球运动员梅西出现在淘宝“梅西来了-遥望阿卓馆”直播间。该直播间的主播名叫李宣卓，刚刚入驻淘宝直播不久，是A股上市公司遥望科技(002291)旗下白酒类头部主播，在快手平台拥有超1200万粉丝。

外界此前认为，梅西的到来将为淘宝和遥望科技带来流量丰收。但“球王”的一句“端午安康”似乎没有换来预期中的效果。

再看李宣卓背后的遥望科技，其已经连续两年业绩亏损。2023年一季度，公司归母净利润亏损幅度同比进一步扩大。与此同时，遥望科技的年报已被监管层连续6年问询。

梅西来了，流量未至

遥望科技的前身是主营鞋履的星期六。2019年，后者通过并购重组将主营直播业务的遥望网络纳为子公司，顺势将业务触手伸向了互联网广告领域。之后，星期六的鞋履销售业务占营收比重逐年下降。截至2022年年底，公司鞋服行业营收占比仅剩8.15%，互联网广告业务营收占比突破九成。这一年，星期六顺势更名遥望科技，要倾力发展直播业务。

截至直播当天晚间9点，李宣卓的直播间累计观看数仅有295.9万人次。甚至不如他此前一次带货直播的361万观看人次。而在对梅西的采访直播结束后，李宣卓又开了场带货直播，但累计观看人次仅有30余万。

遥望科技的投资者关心本次活动究竟换来了多少粉丝、销售额的增长。但公司方面仅是回复“‘遥望阿卓馆’的粉丝数量有所增加，近期具体销售数据不便透露。”截至记者发稿，“遥望阿卓馆”的粉丝数约为7.55万，在本场直播之前，他的粉丝数约为3万。

不仅是未能借助“球王”吸引眼球，在梅西现身直播间的短短10几分钟内还“事故”频发。现场，李宣卓“下面有请幸运粉丝上台合影”的话音刚落，直播画面突然切换成了宣传海报，结束的毫无征兆不说，在此前李宣卓的提问环节，他竟向面前的“阿根廷巨星”提问最爱的巴西美食是什么。要知道，巴西和阿根廷在南美洲可是足坛“死敌”。此外，李宣卓反复强调这次直播只是一场交流会，但恒源祥、阿维塔、追觅、檀台等品牌还是先后出现在直播间画面中。

如此不专业的表现，叠加李宣卓卖酒主播的身份，令球迷不免质疑这次直播活动有种强行蹭流量的意思。直播次日，遥望科技的股价直接低开，最终收跌4.34%。无论是从直播口碑还是二级市场表现来看，善玩流量的遥望科技这次似乎是玩砸了。

遥望科技此前就曾直播“翻车”。2022年7月，遥望科技旗下签约艺人贾乃亮与趣店创始人罗敏合作了一场带货直播。期间，贾乃亮介绍罗敏是一位有情怀、有底线的CEO。但不久后，罗敏靠校园贷发家的历史被曝光。贾乃亮随后在微博上的道歉登上热搜。

遥望科技官网显示，公司旗下合作艺人超过40位。移动电商研究专家黄明国表示，明星带货虽然具有起流量快、可信度高，较低的带货价格(相较于代言费)等优势，但更要“严格把控产品品质、直播内容，防止带货翻车”。

并购标的承诺期满后业绩“变脸”

在外界看来，遥望科技本质上还是一家将流量变现的营销公司。但近两年，遥望科技互联网广告业务的表现有所起伏。

时间回到2019年，星期六(遥望科技前身)拿下遥望网络时，后者曾作出业绩承诺：2018年到2020年的扣非净利润分别不低于1.6亿元、2.1亿元、2.6亿元。之后三年，遥望网络不负众望，均依约完成。

但就在2021年，即遥望网络的业绩承诺期满后的首个完整财年，其盈利水平突然从上年同期的2.67亿元骤降至6500余万元。到了2022年，即便是在遥望网络的营收突破了35亿元，较2019年提高了约27亿元的前提下，归母净利润仍未回到2019年时的水平。

针对遥望网络三年业绩承诺期满后，为何盈利能力大幅下滑，记者以投资者身份致电遥望科技证券部，但工作人员并未正面回答。

作为遥望科技的互联网广告业务主体，遥望网络归母净利润数据“难复当年勇”，直接体现在该业务的毛利率数据上。在遥望网络首度并表的2019年，遥望科技的互联网广告业务毛利率曾高达39.96%，但到了2022年，该业务毛利率已经降至16.45%。相应的，遥望科技互联网广告业务2020年、2021年营业成本增速远超该业务营收的同比增幅。

成本高企正成为眼下影响遥望科技盈利能力的关键因素。浙商证券在研报中指出，遥望科技“录得亏损主要系营业成本增幅扩大，超过营业收入增速所致。”

增收不增利之下，遥望网络还官司缠身。2022年年报显示，遥望网络作为被告，涉及多起诉讼官司，诉讼事由包括中介合同纠纷及商标、著作权纠纷，涉案金额约为4300万元。

主营业务盈利能力不断下降，遥望科技的投资者纷纷选择出逃。2020年1月中旬，遥望科技股价(前复权)摸至36.56元/股的高位后，开启震荡下跌模式，至今已经“腰斩”。

公司的实控人、大股东也启动了减持开关。自2019年完成对遥望网络的收购至今，遥望科技实控人张泽民、梁怀宇通过其控制的云南兆隆、LYONE GROUP PTE.LTD.多次减持，持股比例已降至14%左右。2023年6月初，在刚刚完成一轮减持后，云南兆隆又立即开启了新一轮减持。除了实控人外，遥望科技的董监高也加入减持大军。2022年年底，董事长谢如栋就通过大宗交易套现约2.67亿元。

值得一提的是，遥望科技股东们的减持理由不少是因化解股东债务压力，减少股票质押融资风险。Wind数据显示，云南兆隆质押股份数量占其持股比例约为41.2%，谢如栋也有约16%的所持股份处于质押状态。

就大股东股权质押情况是否会再度催生其减持动作，记者致函遥望科技，但截至发稿，尚未收到回复。

虚拟主播“孔襄”面世一年

粉丝不足百万

借流量起家的遥望科技业绩波动背后，一个不容忽视的因素是直播行业正面临发展变革。“直播电商已经不再以流量规模为王。”黄明国认为，直播行业已经步入了精细化运营的时代，而不再是单靠一股流量，“从流量，到团队管理、人员绩效都需要越来越成熟。团队的配合、内容创作、产品的选择迭代、推广投放，以及售后客服等越来越健全。”

眼下，遥望科技似乎准备通过AI等智能化手段，从降本增效角度切入精细化运营。前述遥望科技证券部工作人员就表示：“公司此前对于虚拟人主播的研发已有丰富的技术储备，如果最终能够商业化并且成熟地推向市场，以提高业务效率、增加直播场次、延长直播时长等，将有助于公司实现降本增效。”而在6月9日的一场投资者调研活动中，遥望科技也就机构投资者有关公司在AI层面的布局情况的提问一一作答。

不过，AI能否真正助力直播行业降本增效，却存在不同声音。“以数字人为例，其研发运营都要花费巨额成本，目前来看只是‘亮肌肉’，不是MCN眼下降本增效的主打方向。”互联网产业分析师张书乐接受《大众证券报》记者采访时表示，“数字虚拟人是一个新的布局点，有能力的机构，无论是否触及天花板或陷入瓶颈，都会选择先占子布局。”

但对遥望科技而言，抢先布局尚未换来相应的回报。据悉，遥望科技于2022年就推出了虚拟主播“孔襄”。但目前，其在抖音平台的粉丝数仅有39.2万，最近一条商务广告也停留在2022年9月。

对于发力AI的意义，黄明国认为目前更多地体现在辅助作用层面：“AI、数字人、云技术等科技化手段在直播领域的应用整体上还属于早期，实际效果虽不显著，但对直播带货起到了很好的辅助作用，一定程度上可以帮助企业降本增效。”

从长远来看，在降本增效之外，能否踩准直播行业的发展趋势节拍，对于企业发展同样重要。“直播带货的尽头是自营电商。”在张书乐看来，直播行业未来或将告别“靠主播驱动的直播带货的粗放模式”，“平台或MCN通过自建电商闭环，实现与其他直播带货MCN在品牌、品类和品质上的差异化。”

遥望科技似乎对此已有所布局：公司在杭州建设了服装数字化生态产业链基地“扶摇”。这一项目使用面积15万平方米，被定位为“线上+线下”的新型商业综合体。

但张书乐也指出，在遥望远方之前，直播行业应当先解决“燃眉之急”：“比如过于依赖个别头部网红驱动，其松散的组织架构下，抽佣为多、服务为少的不完善的经纪人形态，都让这个互联网思维的经纪人生态变得缺乏成长能力，加上头部网红的红火周期不足，难免一荣俱荣、一损俱损。”

业绩、技术、布局……眼下，摆在遥望科技面前，需要其仔细思考的问题仍有很多，其求变与至远之路道阻且长。

记者 陈陟 实习生 李漫鸿 黄琴琴