券商9月策略: 政策底夯实 市场或筑底反弹

8月以来,市场震荡下探,提振资本市场实质性举措落地,政策底再度夯实。券商认为,政策底对市场信心构成支撑,当前市场已行至相对低位,后续或不再悲观。也有券商认为,今年9月可能筑底反弹,成长和消费等个股占优。

信达证券:

当下是战略性底部

当下是战略性底部的判断仍然成立。8月市场调整超预期的原因:可能是自下而上的,景气度投资过于深入人心,景气度以外的逻辑难以形成共识。类似2014年上半年,涨的板块(TMT)不是上一轮牛市中大部分投资者擅长的行业,所以投资者的情绪会比指数更悲观。

事后来看,2014年上半年恰恰是市场战略性的底部。经济下行进入末期,如果后续有库存周期回升,可以托底未来1年内的经济数据。政策层面,7月的政策基调意味着半年内政策力度大概率会不断超预期。

行业配置上建议:配置风格偏向顺周期,中特估主题内部下半年超配金融类(证券银行),三季度后可能会进一步提高上游周期的配置重要性。1、消费链、地产链:虽然今年的经济恢复波折很多,但无需过度担忧,后续可能会出现政策微调,大概率存在超跌后预期修复的上涨。2、“中特估”、TMT:这些板块前期的调整主要是交易拥挤后的调整,从战略上看,由于经济尚未恢复,大部分板块盈利验证一般,所以有长期逻辑的中特估和TMT依然会有机会,不过由于中报临近,或不宜追涨,相对低位的“中特估”可以持续关注。如果经济持续弱,“中特估”中建筑公用事业会偏强,而如果经济预期逐渐企稳,“中特估”中金融和周期会更强。3、三季度建议关注周期:周期股当下受到全球库存周期下行的影响,整体偏弱,但随着库存周期下降进入尾声,2023年四季度到2024年,宏观需求存在回升的可能。考虑到长期产能建设不足,需求、供给和估值可能会共振。

华金证券:

9月可能筑底反弹

今年9月可能筑底反弹,成长和消费等可能占优。市场趋势上,政策和外部因素偏正面,流动性宽松,9月市场可能筑底反弹。其一,政策与外部冲击上,偏正面,且边际上在不断改善。其二,流动性上,国内维持宽松,海外紧缩压力较小。

行业方向上,今年9月高景气的成长性行业和季节性占优的消费可能偏强。其一,AI和数字经济建设两大趋势下,相关的TMT行业依然是景气相对最高的行业;其二,新能源和医药等成长性行业的景气度依然维持较高水平;其三,季节性因素上,今年“双节”也有望改善目前处于景气低位的白酒等行业。

盈利弱修复,市场信心改善,9月可能筑底反弹。1、分子端:9月消费端有望持续复苏,A股盈利已筑底。2、流动性:美联储9月可能不加息,外资、融资流入可能改善。3、风险偏好:9月基建、地产等政策加速实施可能提升市场信心。

9月关注TMT、券商、新能源、医药和消费等行业。根据历年经验,历年9月高景气和政策导向的行业占优,震荡筑底期间产业趋势上行和政策导向的行业偏强;当前都指向TMT、金融等。9月建议关注:一是政策和景气度双重向上的传媒(AI在游戏、教育、营销等的应用)、计算机(数字经济、国产化)、通信(算力等)、半导体(算力芯片)等;二是景气度依然偏高的新能源、医药等超跌成长;三是政策导向的金融、地产等;四是可能季节性偏强的食品饮料等。

国海证券:

政策底再夯实

2016年1月7日,证监会发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》,2017年证监会进一步完善减持规定,对大股东通过大宗交易方式转让股份、“过桥减持”等行为进一步规范。今年7月28日,证监会明确上市公司大股东不得以离婚、解散清算等任何方式规避减持限制;8月27日,证监会再度调整减持政策,将减持跟公司分红、发行价等挂钩,相比于以往关注减持速度,本次政策更凸显对公司质量的关注度。

8月18日,证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问中表示,在杠杆风险总体可控的前提下,研究适度降低场内融资业务保证金比率。8月27日,证监会表示,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%,并于2023年9月8日收市后实施。从两融数据来看,截至8月24日两融余额为1.57万亿元,两融交易额占A股交易额的比重约7%,两融资金是市场上的一股重要活跃力量,在风险可控情况下,本次适度降低保证金比率,对融资融券业务产生重大影响的同时,将会向市场释放积极信号,提振市场信心,有利于市场吸引增量资金。

市场层面,政策底夯实不再悲观,后续重点关注券商、“中特估”及AI三条主线。其一,券商系活跃资本市场最为受益的领域;其二,TMT在于全球新的技术突破,特别是AI技术,全球进入到人工智能大时代;其三,“中特估”后续催化仍然较多,包括国企改革方案发布、第三届一带一路峰会等。记者 张曌

编辑:gloria