四季度行情前瞻: 消费板块确定性机会相对高

经历了前三季度震荡行情,2023年即将进入最后一个季度。四季度A股市场走势将如何?哪些行业值得关注?如何做好大类资产配置?《大众证券报》记者收集了部分机构观点,并采访了一些业内知名人士,以飨读者。

行情随时会展开反弹

《大众证券报》:今年以来,市场持续震荡,风格轮动不断,结构性机会逐步涌现。在过去的一个多月里,国家多个部委出台了降息、降低印花税、降低交易费用和基金管理费用、大股东减持新规、鼓励中长期资金入市等一系列活跃资本市场的举措,这对稳定资本市场、提振投资者信心起到了至关重要的作用。展望四季度,还有哪些政策值得期待?资金面是否有进一步的改善?

中泰证券首席经济学家李迅雷:政策工具箱的工具还有很多。7月24日会议提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”。如此多的政策出台,指数的表现似乎并不十分强劲。例如,7月24日上证综指收盘为3164点,如今指数仍在该点位上下波动。同时,8月份北向资金净流出896.8亿元。尽管降低交易费用或降低市场利率,都能够在一定程度上提高估值水平,但相对而言比较间接。

为此,不妨可以考虑设立资本市场平准基金,当市场出现过度恐慌或非理性下跌的时候,可以起到市场稳定器的作用,也有利于引导市场进行价值投资。

年初以来,探索中国特色估值体系的话题受到市场追捧,四季度可以继续在如何做到股东利益最大化方面,在体制机制的改善方面,在并购重组等资源优化配置方面下功夫。A股的国企也可以通过期权激励大幅度提升公司管理层从股价中长期上涨得到的收益,从而可以提升回购意愿。实际上,分红与回购从理论上讲都是等同的,不同的是,分红的钱往往从股市上流失,而回购则留在股市里。对于地方国企而言,由于财政压力较大,客观上也需要地方国企“做大做强”,加速壮大股权财政规模。

前海开源基金董事总经理杨德龙:三季度以来多部门全力拼经济,出台了一揽子稳经济增长的政策,证监会出台了“四支箭”来提振资本市场的信心。虽然目前经济复苏力度还偏弱,但预计四季度可能会放出“大招”,来彻底扭转投资者对于经济的悲观预期,并能够改变资本市场的表现。目前资本市场处于全年中相对比较低迷的时刻,建议大家保持信心和耐心,迎接四季度行情的到来。外资流入还是一个大趋势。从2014年10月份开通沪港通以来,外资按年度计算,每年都为净流入A股,最多的时候达到了3000多亿元,少时也达到了900亿元,外资对于A股市场的配置是不断增加的。但是,目前来看外资持有A股整体占比不高,现在A股已经纳入MSCI国际指数、富时罗素国际指数等三大国际指数体系。因此,对于A股市场的配置,已经从原来的“可以配”到现在的“必须配”。从配置比例来看,后面还会增加。

北京大道兴业投资黄华艳:目前政策底已然出现,行情随时会展开反弹,市场做多力量在积蓄,那么现在为何交投清淡呢?原因有很多,一是主板反弹的板块没有表现;二是创业板的新能源板块,比如宁德时代等何时反弹;三是科创50等是否率先反弹?量能不到万亿元情况下难以发动一波行情。尽管A股市场仍处于震荡调整态势,但机构对后市态度越发乐观,正在积极寻觅结构性机会。林园投资、景林资产、淡水泉等知名私募“组团”寻觅底部布局机会,部分公募基金的仓位也有小幅提升。四季度投资机会还是很多的,大盘处于低位,寻找低价的行业个股,投资获利机会非常大。但5000多只股票,各行业情况不尽相同,估值也参差不齐,结构性行情依旧,重个股,轻指数,精选个股后实地调研,一定能找到想要的股票。随着时间推移,经济增长未来稳步回升,等的是政策“发令枪”。只要能改变存量博弈的局面,场外资金还是很多的,所以随时准备跟着政策,积极布局。

消费股或成为大盘反弹的动力

《大众证券报》:节后将迎来四季度行情。根据历史数据统计,四季度上涨的概率较大,特别是10月份,按过往10年的统计,10月上涨概率为70%。而从行业历史表现来看家用电器和银行上涨概率较大,医疗生物和机械设备和建筑材料的上涨概率紧随其后。结合当下的市场环境,不少行业经过了2-3年的下跌,随着危机的缓和和政策的回暖,2023年第四季度,哪些赛道有望率先回暖?

英大证券首席经济学家李大霄:看好节后的行情,首先从过往10年的统计情况来看,节后上涨的概率超过70%,另外从经济的层面来看,还是符合波浪式前进,曲折中发展的震荡复苏的过程。PMI已经连续三个月回升,CPI和PPI见底回升也有望在四季度实现。另外,从8月份的数据来看,全国规模以上企业利润达到17%以上,也是经济转好的一个证据。从股市的角度来看,出台了诸多提振投资信心活跃资本市场的政策,也会在四季度慢慢发挥作用。从民营经济31条、发改委内部设立民营经济发展局、房地产政策的刺激,以及央行货币政策的加力,我们能够看到活跃经济、稳定地产、稳定平台经济、稳定股市等一系列政策的推出,会在四季度慢慢发挥作用,也都会在股票市场中有所体现。另外,从外围政策来看,非常有可能在四季度美联储完成最后一次加息,从央行稳定人民币汇率的方向来看,可能在四季度外围因素的扰动减少,有助于四季度的股票市场走好。总体来看,四季度应该呈现出一个震荡回升的格局。

杨德龙:目前,经济增长的预期依然较低,如果四季度能够“放大招”,楼市能够出现全面松绑,限购、限贷等措施取消和房地产的成交量能够重新回升,楼市回暖可能会推动经济的回升,市场风格将重新关注业绩优良的好公司。一些被错杀的消费白马股、新能源龙头股、可能会重新迎来估值回升的机会。消费股在四季度也是传统的消费旺季,业绩上可能会有所回升,业绩回升可能会推动股价的回暖,因此,在当下布局消费白马股是一个好的时机。在年底之前,消费股可能成为引领大盘反弹的一个重要的动力。如果四季度能有更大力度的政策发布,资本市场仍然有机会回暖。

前海基金经理陈晨:国庆节前市场相对保守,节后指数上涨概率更大。对于股市来说,国家给金融市场提供了更多的资金。节前上涨概率较高的行业主要有和假期相关的食品饮料、美容护理、社会服务等线下消费板块,以及防御属性较强的医药生物板块。节后行业上涨的概率明显高于节前。四季度的A股走势一定是震荡向上,可以在平淡中寻找新奇,宏观经济平淡、A股大盘指数平淡,但微观创新朝气蓬勃、结构性行情精彩,“科创牛”刚刚起步,可以重点关注以下几个板块:首先是金融和地产板块,包括券商、保险和互联金融,地产产业链等,经济决定了地产、金融走向,一旦经济复苏,地产和金融一定会有变化。其次,可以关注一些有业绩保障的新能源产业链公司。今年三季报显示,大部分新能源汽车产业链公司业绩大幅上涨,这些公司的盈利能力得到了实质性的提高。最后,还可以关注一些高科技行业,如芯片技术、数据爆发行业、智能驾驶等人工智能公司。当前,A股科创板、创业板以及港股新经济,已成为“未来的核心资产”的孵化器,新经济公司已经占其绝对比例,重点在先进制造业、科技创新领域,关注市值100亿元到800亿元左右的公司,有望获得超额回报。

记者 黄都

编辑:gloria