周三晚间，贵州茅台披露了2023年回报股东特别分红实施公告。同期，五粮液也发布了股东计划增持公告。两大龙头白酒股公布利好，二级市场的投资者却不“买账”，两家上市公司股票14日均下跌，依旧未能扭转白酒板块持续下行的态势。截至12月14日，白酒指数年跌幅达21%。白酒板块为何无视利好，跌跌不休呢？

分红、增持意在提振信心

贵州茅台于12月13日晚间披露2023年度回报股东特别分红实施公告。股权登记日为12月19日，除权（息）日、现金红利发放日为12月20日。每股现金红利为19.106元，将共计派发现金红利240亿元。

“此为公司上市以来第二次进行特别分红，6月已派发分红325.5亿元，年内累计分红达565.5亿元。本次特别分红股息率为1.08%，按公司常规年末分红率51.9%计算，我们预计2023年股息率达到2.82%。”中金公司分析认为，近期白酒板块整体有所回调，公司在此时点再次公告特别分红，提升股东获得感，有望提振市场信心。

同日晚间，五粮液也发布利好公告。基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，公司股东五粮液集团公司计划自公告之日起6个月内增持公司股票，拟增持金额不低于4亿元，不超过8亿元。

“回顾历史来看，五粮液曾在市场信心与情绪较弱时，主动维护市场稳定与股东利益。2012年12月，五粮液公司时任董事长、总经理等高管增持8.3万股。2023年8月，控股股东承诺未来1年内不以任何方式减持。”国泰君安表示，此次增持虽金额较小、占市值比重较低，但当下信心比黄金重要，依旧对提振市场信心有积极意义，彰显了控股股东对未来稳健发展的信心和动力。

板块依旧在跌 何时是底？

两大龙头白酒股公布利好后，二级市场的投资者却不“买账”，贵州茅台14日下跌1.45%，五粮液也下跌了0.84%，依旧未能扭转白酒板块持续下行的态势。回顾2023年走势，白酒指数在经历年初大涨后，自2月下旬一路震荡走低，截至12月14日，年跌幅达21%。酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、洋河股份等个股年初至今累计跌幅均超过30%。

“板块本周继续回调，主因是市场对来年消费需求的担忧，核心是对地产的担心。虽然当前仍是淡季缺乏催化，但也不必过于悲观。目前估值已反应市场对明年的谨慎预期，优秀的企业仍有结构性的增长机会。”申银万国分析认为，白酒板块需静待旺季需求的验证。

Wind数据显示，今年以来，食品饮料板块已遭北向资金净卖出131.75亿元。周三，北向资金成为白酒板块砸盘主力，当日净卖出额居前二的公司为五粮液和贵州茅台，分别遭净卖出5.83亿元、5.55亿元。周四，贵州茅台、五粮液被再次分别净卖出2.2亿元、0.35亿元。值得注意的是，自11月24日开始，五粮液便遭北向资金持续减仓。

展望后市，华安证券认为，2024年是白酒的关键年份，宏观与需求层面有支撑，库存有望进入拐点时刻，批价存在向上动力，但同时行业“分化与竞争”也将更加严重，包括提价预期下的高端白酒分化、名酒下沉与地产进攻下的大众价格带竞争加剧、产能爆发下的酱酒尾部加速淘汰等等。短期来看，春节靠后有望帮助渠道有充足时间消化库存，从而利好春节旺季，其动销表现将成为全年关键的观察因素，同比去年有望实现正增长。

记者 陈慧