近一个多月以来，蓝盾光电(300862)股价重心大幅上移，截至1月11日累计涨幅超过50%。不过，随着公司近日接二连三披露的公告，事情开始变得有些微妙。

1月8日，蓝盾光电发布了两则公告，一则是关于对深交所关注函的回复公告，另一则是关于控股股东、实际控制人的一致行动人股份减持计划预披露的公告。

在这两则公告的背后，是公司业绩降至谷底，募投项目建设进度滞后却忙不迭地投资新领域，还有大股东的密集“离场”。

募投项目先放一边

花1.8亿元投资亏损公司

元旦假期前夕，蓝盾光电正式宣布进军基带芯片赛道。公司发布公告称，将参与星思半导体的新一轮融资，计划投资人民币1.8亿元买下星思半导体约5%的股权。该轮融资完成后，星思半导体估值为36亿元。

资料显示，蓝盾光电主营产品为分析测量仪器，主要应用于环境监测、交通管理、气象观测等领域。而星思半导体主要从事5G无线通讯基带芯片和相关通信模组的研发、设计和销售。看起来两者的业务似乎没有多少关联。

不过，市场较为关心的是被投资对象持续亏损的业绩情况：2022年和2023年前三季度，星思半导体分别实现营业收入1.75亿元和0.26亿元，净利润分别亏损4.96亿元、3.09亿元。

上市公司的对外投资影响着自身的发展，更会牵动投资者的利益，选择投资一家亏损企业的风险不容小觑，因此这笔跨界高溢价投资很快引来了深交所的关注函。

1月8日，蓝盾光电公布了对关注函的回复，其坦言，星思半导体仍处于芯片研发设计阶段，存在继续亏损的可能。不过，蓝盾光电认为星思半导体主要从事的业务是公司目前整机、天线、TR组件、微波集成电路产品线的拓展延升，两者具有一定的协同作用。

事实上，5G基带芯片门槛高、技术难度大，从事开发和生产的厂商较少。不过在蓝盾光电看来，星思半导体的研发已取得不小成果，2022年11月首款自研5G基带芯片一版流片成功，次年8月成功打通卫星试验电话，正处于迈向产品商业化的关键阶段。因此蓝盾光电回应称看好其未来发展，且“希望通过财务投资带动新的业务切入点，实现公司转型发展做大做强”。

记者注意到，斥巨资投资星思半导体的同时，蓝盾光电上市时的四大募投项目至今全都尚未建设完成，本预计均在2023年12月底达到可使用状态，但在去年10月时公司宣布全部延期一年。将近三年时间过去，四个项目中最快的投资进度为六成，“大气环境综合立体监测系统及数据服务建设”项目投资进度甚至仅有5.3%。

募投项目的建设进度如同加载缓慢的进度条，而公司业绩却遭遇“滑铁卢”式骤降。2020年，蓝盾光电上市当年业绩即变脸，营收和利润双双下滑，2020年至2022年，公司营业收入分别为7.15亿元、8.67亿元和7.64亿元，归母净利润分别为1.30亿元、1.60亿元和0.70亿元，到2023年前三季度，公司的归母净利润仅录得0.19亿元。

“泼天的富贵”来了

股价暴涨后实控人高位减持

公司经营不见起色，股价也随之早早“躺平”。自2022年下半年以来，蓝盾光电便一直“稳居”破发股行列，久久未见回升。

但在2023年11月21日事情出现了转机，当日蓝盾光电股价竟悄无声息地上涨了6.5%，而后更是以火箭般的速度回到了发行价之上。到2023年12月29日，公司股价区间涨幅达53.49%，正是在这一天收盘之后，蓝盾光电发布了拟投资星思半导体的公告。

紧接着，新年的第一个交易日1月2日，蓝盾光电股价开盘后拉涨6%，一度冲高至45.03元/股。但二级市场的投资者似乎先知先觉，股价在一个小时内迅速回落，当日报收42.18元/股，下跌0.14%。收盘后不久，公司便发布公告称收到了关注函。

随着因投资星思半导体收到关注函一事发酵，公司股价“掉头”震荡下行，但短短几日后，公司股价又走出了上涨趋势，相较过去近两年时间，此时股价坚挺地站在所有均线上方。

值得一提的是，2023年8月，为进一步规范股份减持行为，证监会明确要求上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份，控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行。

当时蓝盾光电股价破发已久，其控股股东、实控人袁永刚的减持自然受到限制。如今久旱逢甘霖，随着股价大涨，其便动作频出。

先是在2023年 12月6日，股价涨超发行价33元/股的两天之后，蓝盾光电就发布了关于控股股东、实际控制人的一致行动人安徽高新金通安益二期创业投资基金(有限合伙)(以下称“金通安益二期”)，以及持股5%以上股东林志强拟协议转让股份的提示性公告。12月21日，两者与自然人刘璞正式签署《股权转让协议》，拟分别向刘璞转让公司461.55万股、197.81万股流通股，合计占公司总股本的5%，转让价格均为33.55元/股，转让价款分别约为1.55亿元和6636.53万元。而此前刘璞并未持有公司股份，也并未在公司任职，经此转让后将直接“空降”前十大股东行列。

随后，在1月8日回复问询函当天，公司又公布了金通安益二期的减持计划，其计划通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过395.61万股，占公司总股本比例3%。

如此一来，若股权转让与减持计划均实施完成，金通安益二期的持股比例将从10.95%降至4.45%，不再为公司持股5%以上股东。

这虽然是后话，但在2023年的下半年公司两名大股东已经先一步完成了大刀阔斧的减持。

2023年12月11日，蓝盾光电的股东、员工持股平台海南百意科技中心(有限合伙)减持期届满，合计减持532.29万股，持股比例由6.74%降至2.71%;今年1月5日，公司股东庐熙投资及其一致行动人十月资管减持期届满，合计减持公司股份238.11万股，持股比例由6.81%降至4.99%，目前两者都已不再是公司持股5%以上的股东。

业绩降至谷底，大股东接连撤出……跨界投资是否真的能够另谋一条出路?“投资一家目前处于亏损的企业，且未设置业绩承诺，风险确实比较大。”上海市信本律师事务所赵敬国律师告诉记者，“不过，科技型企业与制造企业不同，研发的投入非常大，不能简单地按照部分财务指标来评判其发展前景。”

同时，赵敬国律师提醒，上市公司在跨界投资中，应格外注意遵守相关法律法规，充分评估风险，严格履行信息披露义务，切实保护好投资者权益。

记者 李秋捷 实习记者 黄琴琴