上半年业绩创新高 贵州茅台未来三年将大比例分红
上市公司中报正在密集发布,贵州茅台(600519)上半年业绩再创历史新高。在披露中报业绩的同时,贵州茅台还明确了未来三年的分红规划,有效增强了市场信心。盘面显示,7月30日至8月9日,公司股价从1385.98元/股涨至目前的1436.80元/股,逆市实现2.77%的涨幅。
批发渠道收入增长明显
8月9日,贵州茅台发布半年报,公司上半年实现营业收入819.31亿元,同比增长17.76%;净利润416.96亿元,同比增长15.88%。在产品方面,上半年,茅台酒实现收入685.67亿元,系列酒实现收入131.47亿元。公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入102.5亿元。
分渠道来看,公司直销渠道收入337.28亿元,同比增长7.35%;批发代理渠道收入479.86亿元,同比增长26.5%。另外,报告期末,公司总资产为2792.07亿元,同比增长2.39%。
华西证券分析师寇星认为:“公司批发渠道同比增长明显,一方面经销渠道出厂价提升的同时加大批发渠道投放有望相对贡献较多的收入,另一方面我们判断可能得益于上半年飞天投放中批发渠道占比有所增加,带动系列酒上半年的高增长。全年维度,在主力单品飞天茅台希望维持量价相对稳定的前提下,系列酒有望承担更多收入贡献增量。”
政策方面,7月以来,我国政策多次强调要以提振消费为重点扩大国内需求,经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费,要多渠道增加居民收入,增强中低收入群体的消费能力和意愿,把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手。另外,根据《关于促进服务消费高质量发展的意见》,其中与食品饮料板块直接相关的主要为挖掘餐饮住宿消费潜力。
“近期消费政策表述积极,提到宏观政策要持续用力、更加给力,要以提振消费为重点扩大国内需求,或推动整体消费回暖。当前白酒龙头动销与库存良性、价盘稳定,建议关注低估值下的补仓机会,关注需求坚挺的高端白酒。”平安证券分析师张晋溢表示。
分红计划有助于支撑估值
同日,贵州茅台还发布公告称,公司董事会拟定了《2024至2026年度现金分红回报规划》。2024年至2026年,公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的75%,每年度的现金分红分两次(年度和中期分红)实施。具体的现金分红方案由公司董事会拟定,经公司股东大会审议通过后实施。
“此次制定规划的原则,是在保证公司持续经营能力和长期发展不受影响的前提下,综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平、重大资金支出安排、现金流等因素,对现金分红作出科学合理的规划安排。”贵州茅台表示。
关于股东回报的三年分红计划,华安证券分析师邓欣表示:“公司每年度的现金分红分两次实施,对应常规分红率大幅提升23.1%,接近长江电力过去三年平均分红率(80%)。公司当前股息率为3.5%,三年分红计划有助于支撑估值。”
对此,信达证券分析师赵丹晨表示:“贵州茅台过往的基础分红比例为51.9%,且连续两年实施特别分红,2022年至2023年整体分红率超80%。此规划有望稳定股东对分红的预期,加强股东回报,提振市场信心。”
“考虑消费整体承压,我们下调公司2024年至2026年归母净利预测分别至870亿元、1010亿元、1163亿元(原值为887亿元、1041亿元、1212亿元)。考虑到公司增长工具箱充足,且加大分红比例,持续回馈股东,我们依然维持‘推荐’评级。”张晋溢表示。
“虽然高分红能够吸引长期投资者,但也可能对上市公司的资本支出和未来发展造成一定压力。因此,投资者在评估个股的投资价值时,应综合考虑公司的分红政策、业绩增长潜力以及行业发展趋势等多方面因素。”在投资策略上,一市场分析人士昨日向《大众证券报》记者表示,“总体来看,贵州茅台上半年的业绩表现和未来的分红计划,无疑为投资者带来了积极的信号。在享受分红红利的同时,投资者也应保持理性,关注公司的长期发展策略和市场变化,做出明智的投资决策。”记者 张曌