年内重组家数已超去年同期 制度“春风”催生高质量并购潮
本报讯(记者 刘扬)随着10月22日一汽富维、晶丰明源双双披露重大资产重组事项,上市公司并购重组大军再度扩容。Wind统计显示,9月24日至10月22日,共有96家公司披露并购重组相关公告,其中,16家公司首次披露并购重组预案,80家公司披露并购重组相关进展。以首次披露并购重组预案的16家公司为例,其中13家为竞买方,3家为出让方。
按首次披露日口径计算,截至10月22日,2024年以来共有92家上市公司(去重后)首次披露重组事项,数量较2023年同期增长2.17%。若以最新披露日口径计算,2024年以来,共有177家公司(去重)披露最新重组进展,项目数量较2023年同期增长82.47%。
2024年以来,管理层出台了一系列重磅政策支持并购重组,开启了并购重组的新一轮宽松周期。4月,新“国九条”明确表示要加大并购重组改革力度;6月,“科创板八条”提出要更大力度支持并购重组;9月,“并购六条”提出要进一步强化并购重组资源配置功能,发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用,鼓励跨界并购和未盈利资产收购,提高对重组估值、业绩承诺、同业竞争和关联交易等事项的包容度;10月,上交所再次举行券商座谈会,提出要推进监管更加公开、透明、可预期,共同营造支持高质量产业并购的良好市场生态,尽快推动一批标志性、高质量的产业并购案例落地。
Wind统计显示,A股的并购重组需求自2016年以后逐渐下滑。以首次披露日期计算,A股上市公司重组数量从2015年的339家下降至2023年的69家,金额从2015年的1.02万亿元下降至2023年的0.09万亿元。从并购需求结构看,A股重组的并购需求明显大于出售需求。数据显示,2019年至2023年,A股重组的收购金额合计为1.44万亿元,而出售金额合计仅有0.45万亿元。
值得关注的是,近期A股市场的并购重组,除了以往上下游产业并购外,还不断涌现“创新型”并购案例,如跨界并购、“蛇吞象”“类借壳”等。除了活跃的民企,还不断出现国有企业身影,尤其是电力、矿产等传统行业接连浮现重组案例。同时,地方国企重组整合力度也进一步加大。比如,文一科技公告称,通过“协议转让+委托表决权”方式,合肥市国资委拟拿下公司控制权。同日,*ST中润宣告,招远市人民政府拟通过股权受让的方式成为公司实控人。
“从历史上看,横向并购是A股最主流的并购类型,自2012年以来的占比达到44%,尤其是2016年至2017年供给侧改革期间,横向并购的占比一度高达55%。进入2022年以后,总需求持续偏弱,部分行业竞争压力逐年加剧,横向并购的占比也持续提升。随着近期二级市场估值的快速反弹,一二级估值倒挂的问题有望得到解决,之前的点状并购有望演变为真正的并购潮。制度之门已经打开,等待高质量并购潮的到来。” 申万宏源证券分析师王雪蓉分析认为。