剑指省外市场 今世缘破浪前行的韧性
淮安、宿迁、连云港三市的交界处,坐落着一座古韵悠然、酒韵悠长的小镇——高沟镇,这里在气候上兼具北方和南方的特点,既有北方的凛冽、豪迈和苍茫,又有南方的精致、柔情和清丽,也因此成为中国白酒黄淮名酒带的“黄金产区”,诞生了众多独具风情的佳酿。
“高沟美酒自古培,味占东南第一家。”这句赞誉之辞所描绘的,正是处于高沟镇的江苏四大名酒“三沟一河”之一——高沟酒。如今,高沟酒已化身为A股上市公司今世缘(603369)。
营收增速超过九成白酒上市公司
理性看待年度目标
时针拨回至1996年,一度陷入发展困局的高沟酒决定以“今世缘”这一新品牌的面貌重新问世,定位于传播“缘文化”。此后,凭借别具一格的品牌理念和营销策略,今世缘在江苏省内迅速抢占了市场份额,并于2014年登陆A股市场,成为继洋河股份之后的第二家江苏白酒上市公司。
上市之后,2015年至2023年,今世缘的业绩一路攀升,营收和归母净利润都翻了4倍多,并且营收在2023年一举突破百亿元大关。2023年,今世缘实现营收100.98亿元,同比增长28.07%;实现归母净利润31.36亿元,同比增长25.3%,成为A股白酒上市公司中第七家营收体量达百亿元的公司。
目前,今世缘旗下拥有“国缘”“今世缘”“高沟”三大品牌,每个品牌下又有多个系列和产品,涵盖高端、中端和低端市场,满足了不同消费者的需求。
产品是一家公司的灵魂,更是公司赖以生存的核心。2024年年初,公司对第五代“国缘四开”在包装、品质、匠心和数智四大方面进行了全面升级;随后又在下半年推出新品“国缘2049”,定位于中国新派高端浓香,是国缘品牌“专注中度高端白酒20年”的集大成战略新品,也是公司在白酒业调整期中布局千元价格带的王牌。
对于产能赋能产品品质,今世缘同样重视。去年下半年,今世缘召开以“醅酿醇香,智造未来”为主题的2万吨酿酒项目开酿仪式,宣告公司目前总产能站上6万吨。行业存量竞争背景下,品质是最大的生产力,国信证券认为,“公司产能扩张解决了‘长期结构提升战略’和‘短期腰部放量战术’的平衡问题”。
将目光聚焦到财报上,Wind数据显示,2024年今世缘每个单季的营收与净利润均保持了两位数的同比增长,其中前三季度的营收增速在A股白酒行业上市公司中排名第二。具体来看,2024年前三季度,今世缘共实现营收99.41亿元,同比增加18.86%,归母净利润则同比增加17.08%至30.86亿元。
实际上,在白酒行业处于深度调整的背景下,今世缘2024年的业绩增速也呈现了一定程度的放缓,与2023年同期相比,去年前9个月公司的营收和归母净利润同比增长幅度均减少了9.5%左右。即便如此,2024年仅前三季度的营利表现几乎与2023年全年持平。
根据公司此前公告,今世缘曾表示2024年经营目标为总营收122亿元左右,净利润37亿元左右。对于今世缘2024年的业绩预期,民生证券认为:“公司短期降费稳价调整节奏,省内维持扩张势能,省外逐步布局开拓;长期立足江苏市场,逐步加速扩张进程,有望维持稳健增长。”但民生证券和天风证券、国信证券、华安证券等多家机构的预测数据显示,业绩稳定增长的同时,今世缘2024年的营收和净利润水平可能会略低于公司的目标。
对此,今世缘曾在机构调研时表示:“如果(2024年)国庆消费还可以的话,我们仍会尽力完成全年既定目标;如果国庆消费不理想,我们也会实事求是看待年度目标,毕竟良性可持续发展才是最重要的。”
特A+类产品占比提升至65%
2025年剑指省外市场
在今世缘2024年前9个月的经营数据中,有一组数据反映出公司产品结构的变化,同时也折射出公司在高端化布局上的成效。
据公司介绍,今世缘的白酒类产品按照价位带划分产品档次,特A+类为出厂指导价300元以上的产品,特A类为100元至300元价位带产品,A类、B类、C类和D类为100元以下价位带产品。
其中,今世缘的特A+类产品主要集中在“国缘”品牌,如国缘V9、国缘V6和国缘四开、国缘对开等,这些产品在品质、口感等方面具有高端白酒的特点,是今世缘在高端白酒市场的重要产品。
2024年前三季度,今世缘的特A+类产品实现营收64.68亿元,同比增长18.86%,营收占比超过65%。拉长时间线来看,近年来,今世缘的特A+类产品营收逐年增加,2016年至2023年,特A+类产品的营收从9.35亿元增长至65.04亿元,营收占比也从36.6%跃升至64.4%。与此相反,今世缘A类至D类产品同期的营收占比则在持续缩减,到去年前三季度,前述四类产品的合计营收占比已降至5.5%。
随着以高端白酒为代表的特A+类产品逐渐成为公司业绩的重要驱动力量,如今,今世缘如何走出江苏成为了市场更加关心的话题。
2014年至2023年,今世缘的省外收入从1.26亿元增长至7.27亿元,在总营收中占比从5.25%增长至7.2%。2024年前三季度,今世缘的省外收入为8.04亿元,同比增长超过三成,占比约为8.09%。
对此,今世缘酒业董事长、总经理顾祥悦在2025发展大会上提到:“(2024年)省外攻城拔寨逐步起势,安徽、山东两省销售额进入两亿级规模序列,千万级地级市数量不断增加,板块市场销售占比不断提升。”
省外市场的扩张成效好于预期,令公司信心倍增,因而在2025年的战略规划中,省外市场依旧是重中之重。在今世缘2025年主要预期目标中,更是提到坚定两个“确保”,其中一个便是“确保省外市场增速明显高于省内市场增速”。
具体来看,2025年,今世缘将对省外实施分级突破,提升走出去的广度、深度、速度。公司将制定“四级市场”打造实施方案,即制定嘉兴、杭州、合肥等10个样板市场、8个准板块市场、21个潜力市场、20个机会市场,并在预算保障、专项赋能、组织配称等方面给予专项支持,推动形成省级重点市场打造梯队。
省外不仅有全国市场要扩张,还有海外市场也正在布局。今世缘曾表示,2025年也将有序布局国际市场。实际上,2024年今世缘在出海方面就已经动作频频。公开资料显示,2024年3月,今世缘旗下的“国缘”“今世缘”系列白酒产品顺利发往海外,这是公司白酒产品首次进军欧洲市场。同年9月,今世缘“国缘”推广会在日本东京、大阪举行。
“在后百亿时代跨越赶超,努力做最好的自己。”面对未来,今世缘正破浪前行。
记者 李秋捷 实习记者 黄琴琴