7月14日晚间，永辉超市发布业绩预告，显示其2025年上半年归母净利润预计亏损2.4亿元，扣非净利润预计亏损8.3亿元。

永辉超市在公告中表示：“门店调改、闭店产生的成本费用及商品供应链的大幅变动等多重因素对公司报告期内的营收和利润产生了较大程度的短期影响。”

（永辉超市2025年业绩预亏公告）

笼罩在曾经的“生鲜第一股”——永辉超市头顶的乌云仍未散去，从2021年起这家超市巨头的净利润已经连续四年亏损，年营收也从近千亿元滑落至600多亿元。

（永辉超市近三年财务状况数据来源：同花顺）

公开资料显示，永辉超市于2024年下半年开启整体战略与经营的深度转型工作，全面学习“胖东来模式”，以“商品精选、服务升级、环境焕新”为核心推进门店调改。公司在2025年上半年共调改开业93家门店，截至2025年6月30日调改门店总数达124家。

据永辉超市2024年年报，公司于当年明确“品质零售”的改革方向，致力于打造品质与幸福的商业模式，通过调改标杆门店，一定程度提升了商品品质和服务。通过发展线上、变革供应链、精简组织架构、完善物流体系等逐渐向“胖东来模式”靠拢。

（永辉超市2024年年报截图）

然而，外界普遍认为，“胖东来模式”之所以能取得成功，不仅仅在于其“品质零售”的优势，还有公司对于员工的高福利、重关怀政策。于东来曾有句霸气语录：“若员工到手工资不到4000元，这个超市可以关了。”胖东来通过高福利政策促进员工积极工作，最终实现企业与员工共同“健康美好”的目标。

据媒体报道，于东来曾公开透露，2025年1—2月份，在交完社保后，胖东来员工工资是9886元，店长平均月薪78058元，高管层工资普遍上调。相较自己的“学习榜样”，永辉超市在员工薪资方面却略显吝啬。据上海永辉超市公众号《关于永辉超市浦江万达店学习胖东来自主调改说明》，该店调改后的员工工资从今年3月1日开始上涨。然而，该店员工工资上涨后仅在4500元以上，与胖东来在许昌这一四线城市所提供的超过5000元的最低基础薪资相比，仍有较大差距。

（图片来源：“上海永辉超市”微信公众号截图）

据壹览商业报道，不少永辉超市员工称，工资是涨了，但扣工资的缘由也变多了。调改后的永辉超市引入五色卡扣分制度，涵盖从个人卫生到工作环境等多个方面，一旦违规就面临罚款，少则几百元，多则几千元。此外，员工工作强度也有所增加。在小红书平台上，有员工发帖称，入职前说试用期一个月，入职后试用期变为三个月，频繁培训占用休息时间不说，还经常无偿加班。

（图片来源：壹览商业）

在今年4月举办的2025中国超市周活动现场，永辉超市负责调改的高管发言时被于东来打断，质疑永辉超市月赚200万元为何不涨工资，提出“给员工多发奖金，比说什么都好”。

与员工“高福利”情况不同的是永辉超市董监高的高薪酬。公司2024年年报显示，当年公司董监高实际获得的报酬合计达2280.68万元，对比A股另两家超市行业上市公司步步高及中百集团分别为600.84万元、448.52万元的董监高薪酬，永辉超市显得格格不入。互动平台上还有投资者质疑其董监高薪酬较高，与当下企业面临的窘境并不同频。对此，公司董秘回应称：“公司副总裁薪酬已降低近30%。”

（永辉超市2024年董监高薪酬）

（步步高2024年董监高薪酬）

（中百集团2024年董监高薪酬）

（图片来源：界面新闻视频截图）

（同花顺永辉超市投资者活动列表截图）

7月15日，永辉超市股价震荡下跌，收盘价报7.43元/股，跌幅达1.87%。上半年的亏损业绩及“胖东来模式”调改的持续进行对永辉超市未来发展的影响仍需持续关注。

（永辉超市7月15日股价走势）

胡虹跃