8月6日，仙鹤股份(603733)公告称，拟投资110亿元在四川省合江县建设林浆纸用一体化高性能纸基新材料项目。该项目将分两期进行建设。

数额如此巨大的投资资金，仙鹤股份这笔钱究竟从哪里来?对此，《大众证券报》记者致电仙鹤股份证券部，公司工作人员回应：“新项目资金的投入会通过融资、贷款等多种渠道获得。”

相关资料显示，仙鹤股份是国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业，拥有化工、制浆、能源、原纸、纸制品、环保处理、运输等全产业链产能布局。

这并不是仙鹤股份首次斥巨资开拓新项目。2020年起，公司曾宣布分别在广西、湖北地区推进高性能纸基项目，拟投入资金分别为118亿元和100亿元。

值得注意的是，在持续扩充产能的同时，仙鹤股份的资产负债规模也在不断攀升。Wind数据显示，截至2025年一季度末，仙鹤股份的资产负债率为65.49%，较2020年的32.46%显著上升。2020年至2025年一季度，仙鹤股份的负债金额从25.85亿元增至158.97亿元。

截至今年一季度末，仙鹤股份的短期借款超过20亿元，但货币资金仅有8.95亿元。如今，仙鹤股份又计划筹资110亿元投资新项目，公司能否在债务压力持续增加的背景下，顺利推进新项目?前述工作人员告诉记者：“问题不大，资产负债对新项目的进展没多大影响，公司经营是正常的。”

业绩表现方面，2024年，仙鹤股份营业收入、归母净利润均同比增长，扭转了2022年、2023年增收不增利的局面。但到了2025年一季度，仙鹤股份再度出现增收不增利的情况，报告期内公司实现营业收入29.91亿元，同比增长35.42%;归母净利润2.36亿元，同比减少12.13%。

仙鹤股份工作人员强调：“公司决定推进新项目是基于前期的市场调研。目前，特种纸行业存在一定市场，对上游的原木浆依赖较大，投资该项目有利于减少原材料依赖国外进口的情况，降低特种纸原材料的价格。”

记者 陈陟 实习生 姜娟