8月25日，宇通客车（600066.SH）发布2025年半年度报告。在客车行业结构性调整的背景下，公司凭借国内公交市场政策红利与海外高端化战略的协同发力，实现销量与利润双增长。

公司上半年累计销售客车21321辆，同比增长3.73%；实现营业收入161.29亿元，归母净利润19.36亿元，同比大增15.64%。拟每10股派息5元（含税），延续高分红策略；合计派发现金红利11.07亿元（含税），半年度现金分红占合并报表中归属于母公司股东的净利润比例为57.19%。

值得注意的是，在中国上市公司协会日前发布的“2025年上市公司现金分红榜单”上，宇通客车从A股5400多家上市公司中脱颖而出，名列“股息率榜单”第2名、“现金分红总额榜”第91名。

国内市场：政策驱动公交市场劲增

当前，国内客车市场受2024年旅游需求提前释放影响，2025年上半年旅游客车销量同比下滑，呈现“旅游降温、公交升温”的分化态势。

中报显示，宇通凭借产品高端化与技术优势，在大中型座位客车市场达55.43%的占有率，逆势增长7%，龙头地位稳固。

公司旗舰车型天域S12凭借102项专利技术、3.815米高车身设计，适配定制游、商务出行等高端场景，已服务全国60余条超长旅游专线，助力客户盈利提升30%。

上半年，宇通客车公交板块亮点显著。政策红利叠加自然换车周期，推动了公交板块成国内增长核心引擎。在“以旧换新”政策刺激下，2025年上半年，国内大中型公交客车市场销量达7406辆，同比增长38.5%。中报显示，宇通国内大中型公交客车销量达1647辆，同比暴涨127.49%，市场占有率22.24%，同比增长8.7%。

2025年上半年，国内大中型新能源客车行业销量为11537辆，同比增长17.8%。中报显示，宇通国内大中型新能源客车销量为3701辆，同比增长57.8%，其中国内大中型新能源公交车销量为1578辆，同比大增118%，远高于行业32.66%的增速，市占率为21.7%，同比提升超8%。

海外市场：欧洲复购出口量价齐升

出口市场方面，数据显示，2025年上半年，中国大中型客车出口总量达25396辆，在整体客车销量占比达到50.02%，同比增长16.51%。

作为国际化战略的坚定践行者，宇通客车在海外市场实现里程碑式突破。今年仅6月份，宇通大中型客车出口2103辆，同比增长33.19%，环比大增129.33%，均高于行业增速。

公司依托“产品+服务+技术”的全产业链出海模式，稳居全球大中型客车产销量榜首。

上半年，欧洲、非洲、中亚、中东等多地实现批量交付。欧洲市场方面，挪威交付的287辆、希腊交付的100辆纯电动客车订单均为复购。中亚市场方面，宇通交付近1000辆客车，包括土库曼斯坦700辆燃油公交车，乌兹别克斯坦200辆新能源公交车，吉尔吉斯斯坦95辆燃气公交车、57辆轻客等。

此外，宇通客车在海外市场布局近800名服务人员，深入客户的经营与运营过程开展服务工作，做好客户服务及车辆保障。同时，在海外市场全面推广Link+智能网联系统，实现客户一键直联宇通及服务透明化，提升客户车辆管理效率。

研发投入7.46亿元，锚定电动化与智能化

研发方面，宇通客车坚守长期主义，持续进行高强度研发投入，以此支撑技术创新、产品创新和管理创新，在满足客户需求的同时为客户带来惊喜，实现“同行不同利”的竞争优势。

中报显示，上半年宇通客车研发支出7.46亿元，占营业收入的比例为4.63%，在同行业中居于较高水平。研发主要投向了智能网联、辅助驾驶等新技术开发与应用；轻客纯电系列产品开发；国内高端产品S12系列、T7系列等开发与升级，以及海外高端产品布局、开发。

宇通客车表示，公司坚持以技术和产品创新驱动产业链高质量发展，基于“全生命周期成本最低”的开发理念，以行业共性关键技术“电驱动、电控、电池”的自主攻关为切入点，在高效电驱系统、高安全高可靠电控系统、多场景燃料电池动力系统、智能网联等科技创新领域不断取得新的突破，自主掌握电动化、智能网联化、安全、节能、舒适等核心技术，支撑全系客车产品的研发布局。

未来展望：国内国际业务齐发力

对于下半年的发展，宇通客车表示，随着新能源公交“以旧换新”政策持续发力，叠加“十四五”第二批“公交都市”及城乡交通一体化示范项目落地，预计国内客车需求将实现同比增长，政策驱动效应进一步凸显，公司将受益。

出口市场方面，公交、旅游及客运需求稳步提升，欧洲与美洲电动化进程加速，亚洲、非洲客运市场增量显著，共同带动行业出口增长。欧洲、拉美、东南亚新能源客车需求持续扩张。

此外，宇通客车出口方面近期有多笔重要订单落地——公司与巴基斯坦合作伙伴WIL签署400辆电动巴士采购协议，创下巴基斯坦新能源公交、公交细分市场及商用客车领域的最大单笔订单纪录。同时，110辆高端定制宇通C13PRO大巴已在全球能源巨头沙特阿美石油公司正式投运，375辆新能源客车也即将交付智利市场。

业内人士指出，宇通客车凭借国内公交政策红利与海外高端化战略协同，实现利润逆势增长，技术研发与本地化服务能力成为全球化扩张的核心引擎，下半年在国内外政策及订单驱动下，增长动能有望延续。

龚斯轩