在经历周三大幅调整之后，周四A股市场出现急跌后快速反弹行情。通信、电子两大板块表现强势，板块内个股掀起涨停潮。科创50指数涨超7%，寒武纪、中芯国际股价创历史新高。业内人士表示，首次急跌后的修复往往呈现两种典型路径，一种是快速修复再创新高，另一种是修复后反复震荡。无论哪种修复路径，短期市场加速行情或迎来放缓。万亿元资金下的市场波动加大。

A股午后上演过山车模式

8月28日，A股三大股指集体低开。早盘两市个股下跌，且成交放大。午后市场再度急跌，两市下跌个股一度超4000只，上涨仅1000余只，获利兑现情绪有所蔓延。随后市场上演过山车模式，沪指一度跌超1%后又涨超1%，创业板指一度翻绿后又刷新日内高点。截至收盘，市场格局发生明显转变，两市上涨个股2868只，下跌2402只，涨停66只，跌停9只。上证综指收盘上涨1.14%，报3843.6点;科创50指数涨7.23%，报1364.6点;深证成指涨2.25%，报12571.37点;创业板指涨3.82%，报2827.17点。两市成交29708亿元，较前一交易日减少1947亿元。

从板块上看，半导体继续上攻，领涨两市，“易中天”再度大涨，捷佳伟创、上海新阳、中芯国际、德科立、臻镭科技、博通集成等超10只个股涨停或涨超10%。通信板块盘中涨幅超过4%，天孚通信“20CM”涨停，德科立盘中涨幅一度超过18%。三维通信、长飞光纤、特发信息等多股涨停。光刻机概念涨幅居前，上海新阳、茂莱光学、芯碁微装、腾景科技涨逾10%，张江高科封板。液冷、PCB、玻纤等分支均有不俗表现，思泉新材大涨10%，胜宏科技午后触及“20CM”涨停再创新高，英维克涨停创新高，崇达技术、金安国纪、鹏鼎控股、深南电路集体涨停，沪电股份涨9%创新高，工业富联午后单边拉升7%创新高。

国防军工板块午后反转，涨幅居前，华丰科技、菲利华、星网宇达等涨停或涨超10%，思科瑞、航天环宇、宏达电子、华力创通等涨超8%。有色金属板块也大涨，江南新材、翔鹭钨业、中国稀土等涨停，金力永磁、铂科新材、北方稀土、海星股份等涨超4%。

回踩后有望回归上升通道

周四反弹后，市场整体从早盘个股普跌的状态转变为涨多跌少，显示市场在经历波动后多头力量有所恢复，但全天成交额缩量也表明市场在当前位置存在一定的观望情绪。东吴证券认为,这种情况下出现短期回调，本质上是情绪向理性区间回归的结果。良性回踩之后，市场有望重新回归上升通道。

市场分析人士许江龙认为：“大盘需要进行技术性调整，单一上涨节奏难以持续。周三以及周四上午的大幅回调已经有效释放了市场情绪，主力资金借此机会进行持仓结构调整，减持高位品种并布局低位资产。前期涨幅过大的个股将逐步进入震荡下行通道，而估值处于低位的品种有望开启估值修复行情。科创板里面散户少，大多是机构资金，科创板指数再次大涨，有可能源于基金排名。等科创主升浪结束后，重点关注‘中特估’概念。目前，银行、石油等高分红板块股价仍普遍低于净资产价值，表明本轮上涨行情尚未结束。”

信达证券首席策略分析师樊继拓表示：“目前市场各渠道资金流入持续改善，截至2025年8月20日，A股市场年内整体呈现资金净流入态势，净流入规模占自由流通市值比例介于1.7%至4.0%之间，经口径调整后确认比例为2.1%。从月度数据看，7月净流入6229亿元(占比1.44%)，8月前20日净流入2745亿元(占比0.59%)，融资余额较2024年底增长2639亿元，但ETF基金年内净流出766亿元。上市公司回购与分红规模分别达7671亿元和2.07万亿元，产业资本净减持处于2019年以来低位。预计后续融资余额增长、公募扩容及IPO减速将持续改善资金面，险资加大权益投资有望带来新增量。”

巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒认为：“整体看，市场成交持续火爆，热情整体较高，市场仍保持整体的活跃。从周三的急跌到周四的修复开启，历史总是惊人的相似。根据历史牛市经验来看，首次急跌后的修复往往呈现两种典型路径，一种是快速修复再创新高，另一种是修复后反复震荡。无论哪种修复路径，短期市场加速行情或迎来放缓，而进入区间震荡的概率大增。面对急跌后的修复行情，投资者需结合历史经验与当前市场特征，根据自身情况科学应对，避免陷入追涨杀跌的误区。当前A股的急跌修复，既延续了历史牛市震荡洗盘的共性特征，也因十年新高、万亿元成交等因素呈现新的特殊性。投资者需理性看待反弹，既要看到经济复苏与政策支撑带来的长期机会，也要警惕短期资金博弈引发的波动风险。”

记者 黄都