10月28日晚间，老百姓大药房连锁股份有限公司（下称“老百姓大药房”，603883.SH）发布2025年第三季度报告。报告显示，公司第三季度营业收入52.96亿元、同比增长0.07%，归母净利润1.31亿元、同比增长2.62%，业绩增速回正。前三季度，公司营收累计突破160.7亿元，归母净利润5.29亿元。截至9月30日，公司共拥有门店15,492家，其中直营门店9,741家、加盟门店5,751家，覆盖18个省级市场。

值得一提的是，公司发布2025年中期分红方案，拟每股派发现金红利0.14元（含税），共现金分红1.06亿元。上市以来，公司累计现金分红总额21.75亿元（含2025年中期分红方案），约为IPO募集资金净额的215%，持续增强投资者获得感。

老百姓大药房董事长、总裁谢子龙表示，行业震荡调整和出清仍是主旋律，公司围绕“行商”与“关系型”门店“双线”转型、商采革新提效、数智AI赋能以及专业温暖服务等工作深耕细作，经营业绩逐季改善。未来，公司将继续深化“以顾客为中心”的全价值链改革，稳步有效推动公司经营持续向好发展。

报告显示，今年三季度以来，老百姓大药房全面启动“双线”转型变革，推动门店从“交易型”到“关系型”、业务线从“坐商”到“行商”转型。一方面，重构服务理念，大力弘扬“阿庆嫂”精神，通过文化宣贯及考核指标优化，推动店员从销售员转型为顾客信赖的健康顾问，提升顾客体验。另一方面，要求管理者深入一线，将与业务强关联的核心岗位（如营运、营销、商品、采购等）划定为“行商”人员，倡导行商人员提升下基层的工作时间，在一线发现并解决问题。

与此同时，公司持续深化商采体系变革，深化供应链协同，前三季度公司统采占比75.2%，同比上升3.9个百分点。报告期内，迭代升级“性价比项目”，提高性价比商品销售份额，以“少花钱买对药”强化顾客黏性；推进“库存与现金流管控项目”，在保供应的基础上实现库存周转优化，第三季度存货周转天数90天，同比下降8天。

此外，公司数智AI聚焦业务场景应用，助力运营提效。知识问答服务层面，自研企业级智能体中台“老百姓小丸子AI”2.0版本已覆盖医保政策、慢病服务等核心业务场景，提升内部效率、赋能一线员工专业药事服务；经营决策层面，试点AI辅助加盟门店日常运营、商品管理等业务。公司新零售业务持续稳健增长，前三季度线上渠道销售总额约22.3亿元，同比增长28%。

近年来，在医保监管趋严、消费力疲软、行业竞争加剧等影响下，行业出清加速、分化明显。中康数据显示，2024年第四季度、2025年第一季度、2025年第二季度全国药店分别净减少3,395家、3,166家、4,002家，全国药店回落至69.5万家，中小连锁药店在竞争中承压，行业呈现强者恒强态势。券商研报表示，看好管理能力更优、供应链能力更强的药店龙头，预计行业出清将有利于龙头药店的客流和销售恢复。

君实