11月25日，昇兴股份（002752）股价强势涨停，报收于6.88元/股，单日成交额为2.74亿元，换手率为4.16%，市值突破67亿元。业内人士认为，今年前三季度，公司海外收入实现增长，业绩方面的改善有效推动公司股价突破技术面压力位（6.84元/股）。

三季报“增收不增利”

昇兴股份是一家集金属包装产品生产、饮料灌装、协同营销服务、设备研发制造、供应链服务及工业服务于一身的多功能复合型集团化上市企业。

今年三季报显示，昇兴股份前三季度实现营业收入50.7亿元，同比增长1.51%；归母净利润为2.17亿元，同比下降36.99%。从单季度数据看，公司第三季度实现营业收入18.45亿元，同比增长4.03%；归母净利润为6920.91万元，同比下降37.13%。

虽然公司三季报“增收不增利”，但近年来公司不断完善产业链布局，已在福建、广东、北京等省、自治区、直辖市及柬埔寨金边设立三片马口铁罐、两片铝制易拉罐及铝瓶、饮料灌装的服务基地约30个，已形成中国全覆盖，并以柬埔寨为起点，辐射东南亚地区的战略布局。

“公司积极拓展海外业务，海外业务是公司明确的增长引擎和核心利润来源。”针对昇兴股份的海外业务情况，华福证券分析师李宏鹏表示，“目前，公司在稳定已有的工厂业务的同时，积极推进其他区域新项目和客户的拓展工作，印尼工厂已于上半年开始试生产，同时公司也启动了越南工厂两片罐生产线建设投资项目。三季度报告中，公司其他非流动资产期末余额同比增长253.87%，主要是由于购置设备及支付工程款的预付款增加，侧面印证了海外项目的稳步推进。”

关注四季度业务边际修复情况

11月20日，有投资者向昇兴股份提问道：“公司重要客户天丝红牛已经在海南建立了生产基地，海南封关后可能吸引更多客户聚集，公司对这部分客户如何服务？”

对此，昇兴股份在投资者互动平台回答称，公司是天丝红牛的主要包装供应商，为泰国天丝旗下红牛维生素牛磺酸饮料、红牛维生素风味饮料提供空罐和灌装服务。公司后续将积极关注行业动态，抓住商机。

值得一提的是，中国包装联合会钢桶专业委员会于今年9月份发布了《关于加强行业自律，抵制“内卷式”竞争的倡议书》。

针对“反内卷”的相关政策，信达证券新消费行业首席分析师姜文镪表示：“在两片罐方面，我们预计短期价格低位盘整，但供给端竞争格局优化，昇兴股份三季度产能利用率有望持续修复。受益于‘反内卷’政策，公司两片罐价格2026年有望明确迎来提升机遇，为公司带来重要利润增量。三片罐方面，我们预计四季度旺季边际修复趋势或明确。”

投资策略上，上海一券商分析师25日向《大众证券报》记者表示：“从昇兴股份的业绩表现来看，公司作为金属包装行业的一员，其业务结构正在逐渐优化，在当前估值水平下，建议投资者关注公司四季度业绩修复情况。”记者 张曌