11月26日，A股走势分化，沪指震荡微跌0.15%，而创业板指涨逾2%，回补了上周五的跳空缺口。盘面上，光模块、大消费等板块涨幅居前，水产、航天军工等板块明显下挫。业内人士分析认为，当前市场或处于急跌之后高景气赛道的集中修复以及市场整体情绪谨慎的平衡期，在此期间，结构性行情仍将延续。

创指回补上周五跳空缺口

隔夜美股三大股指全线收涨，道指涨1.43%报47112.45点，标普500指数涨0.91%报6765.88点，纳指涨0.67%报23025.59点。在外围市场的提振下，A股三大指数26日早盘集体飘红，但午后走势明显分化。截至收盘，上证指数下跌0.15%报3864.18点，深证成指上涨1.02%，创业板指上涨2.14%，回补了上周五的跳空缺口。沪深两市合计成交1.78万亿元，较上一个交易日缩量288亿元。

盘面上，光模块概念股再度爆发，长光华芯连续两个交易日20%涨停，中际旭创涨逾13%，新易盛、东山精密、天孚通信涨幅居前；午后部分中后排个股掉队，德科立跳水跌超6%。覆铜板、液冷、玻纤概念跟进涨势，沪电股份触及涨停，浪潮信息、胜宏科技涨超4%。消费电子概念普遍反弹，达华智能、奋达科技涨停，赛微电子大涨16%，长盈精密盘中涨超9%。

据工业和信息化部网站11月26日消息，六部门发布了《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。方案指出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。受此消息刺激，大消费题材尾盘冲高，海欣食品回封涨停，欢乐家直线暴拉15%，东百集团、三江购物、益客食品快速拉升。

下跌方面，水产股继续调整，中水渔业连续跌停，獐子岛、国联水产跌超7%。航天军工概念高开低走，航天发展跌停，晨曦航空、江龙船艇、久之洋均跌超10%。地产股午后走弱，滨江集团盘中跳水一度跌超7%，新城控股、万科A均跌逾2%。银行股单边回撤，中国银行、邮储银行、工商银行、中信银行、农业银行跌逾1%。AI应用端多数下跌，富春股份跌超10%，视觉中国、安妮股份、世纪天鸿、值得买跌幅较大。

AI 产业链或有望成为春躁主线

周三，以光模块为代表的大科技板块表现亮眼，“易中天”集中拉升，展现出AI产业链的强劲韧性。与之形成鲜明对比的是，市场成交量萎缩，增量资金入场意愿不足。巨丰投顾认为，这种“科技独强、大盘偏弱”的格局，既揭示了当前市场的结构性特征，也反映出资金面的结构矛盾。年底特殊阶段的资金博弈与政策等待期，决定了震荡整理将成为短期市场的主旋律。整体看，当前市场或处于急跌之后高景气赛道的集中修复以及市场整体情绪谨慎的平衡期，在此期间，结构性行情仍将延续。

中银国际证券认为，在政策态度未发生明显改变的前提下，维稳资金有望对市场形成托底，本轮调整为牛市中的健康调整，有望为岁末年初牛市春躁预热。配置方向上，其认为，AI 产业链有望成为春躁主线，理由是：一方面，流动性预期及风险偏好修复，科技成长或最为受益，宽基指数上，科创50、创业板指有望率先迎来修复；另一方面，AI产业链景气趋势仍向好，下游需求旺盛，AI 基础设施建设短期面临供应端存力与电力短缺，资源紧缺带来存力与电力投资机会，算力特别是国产算力仍有广阔成长空间，适宜择机配置，可重点关注AI 行情“硬切软”（尤其是“谷歌链”）配置机会。

华龙证券也认为，近期影响因素有所释放，且局部高估值在连续调整后有所消化，成长方向总体景气度仍较高，可继续关注AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国防军工等细分估值合理领域。另外，可持续关注“反内卷”政策动态，关注电力设备、基础化工等基本面预期改善且估值合理的细分领域。内需改善方向可继续关注受益于内需政策的机械设备、家用电器、汽车、消费电子以及“两新”“两重”“城市更新”等方向。

记者 陈慧