1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

Wind数据显示，这是LPR连续第八个月持稳，2025年5月，1年期和5年期以上LPR同步下调10bp，分别至3.00%和3.50%，之后一直持稳不变。

LPR由各报价行按公开市场操作利率（公开市场7天期逆回购利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。开年以来，7天期逆回购利率保持稳定，意味着1月LPR报价的定价基础没有发生变化，这已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。

“2025年6月以来，LPR报价一直按兵不动，背后的根本原因是出口持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快发展等因素，宏观经济顶住外部波动压力，顺利完成全年增长目标，2025年下半年货币政策得以保持较强定力。”东方金诚首席宏观分析师王青20日分析认为。

此前，在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜表示，根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施：一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性；另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。

目前，今年首次结构性“降息”正式落地，自1月19日起，央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。此外，商业用房购房贷款最低首付比例调整为不低于30%。

王青表示，短期内货币政策将处于观察期，政策利率和LPR报价有望保持稳定。“在年初结构性货币政策工具先行降息之后，全面的政策性降息有可能落地，并带动LPR报价跟进下调，进而引导企业和居民贷款利率更大幅度下行。这是2026年促消费扩投资、有效对冲外需放缓的一个重要发力点。货币政策在包括降息在内的适度宽松方向上有充足空间。”

值得关注的是，近一段时间，企业融资和居民信贷成本均保持低位运行。数据显示，2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率均约为3.1%，自2018年下半年以来，分别下降了2.5个百分点和2.6个百分点。

在央行结构性“降息”率先实施后，亦有分析认为今年全面降息时点可能后移。中信证券首席经济学家明明认为，考虑到结构性“降息”对商业银行负债成本已有一定程度的压降，叠加年初信贷往往高增，总量降息的紧迫性不高。记者 刘扬