1月28日，A股窄幅整理，三大指数涨跌不一，沪指、深证成指上涨，创业板指下跌。市场交易活跃度不减，沪深两市成交逼近3万亿元。盘面上，资金聚焦资源板块，贵金属再度领涨市场，带动有色板块集体走强，油气、煤炭等领域逐步被资金辐射。业内人士分析认为，有色板块的上涨已打开周期股的估值空间，煤炭、化工或将顺着大宗商品轮动逻辑依次承接行情。

贵金属等资源股全线走强

1月28日，A股三大指数收盘涨跌不一，沪指上涨0.27%，深证成指上涨0.09%，而创业板指下跌0.57%。市场交易活跃度不减，沪深两市成交金额逼近3万亿元，为2.97万亿元，较上一个交易日放量704亿元。板块轮动较快，个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌，上涨个股不足1800只。

具体从板块来看，资源品种28日大放异彩。贵金属再度领涨市场，带动有色板块集体走强。

其中，白银有色7连板，中国黄金4连板，湖南黄金3连板，四川黄金10天6板，招金黄金8天5板，中国铝业涨停创新高。油气、煤炭等领域也逐步被资金挖掘。油气板块中，中曼石油、晓程科技3天2板，中国海油涨近7%创历史新高。煤炭板块中，山西焦化、陕西黑猫涨停，潞安环能、晋控煤业、昊华能源等跟涨。

消息面上，特朗普释放美元贬值信号支持贵金属价格走强。当被问及是否希望看到美元进一步贬值时，特朗普称美元可能像“溜溜球”一样上下摆动。截至1月28日16:25分，伦敦金现、伦敦银现涨幅均超过2%，COMEX黄金涨超4%，价格超过5200美元/盎司，COMEX白银涨近8%。

除资源品外，存储芯片概念表现活跃，中微半导、气派科技大涨。午后，液冷服务器概念震荡拉升，远东股份涨停，欧陆通、鼎通科技、奕东电子涨超7%。分散染料概念集体走高，浙江龙盛、闰土股份、亚邦股份涨停。光伏产业链多数调整，国晟科技、东方日升领跌。生物疫苗概念股也表现不佳，百普塞斯、华兰疫苗纷纷下挫。

周期股轮动行情正在扩散

周三，A股市场延续分化态势，三大指数涨跌互现，周期股成为两市主角。贵金属再度领涨全场，带动有色板块集体走强，资金炒作情绪逐步向煤炭、油气、化工等细分领域扩散。在全球流动性宽松预期与经济复苏信号交织下，周期股的结构性行情正在扩散，除“煤飞色舞”的传统剧本之外，轮动的接力棒或正悄然传递。

巨丰投顾郭一鸣分析认为，大宗商品的轮动从来遵循清晰规律，当前行情恰契合“避险资产、工业需求、能源传导、民生终端”的经典路径。2025年至今，贵金属率先开启牛市，2025年黄金涨幅超60%，白银涨幅更是突破146%，成为周期行情的先行者；随后工业金属接棒，铜价创下历史新高，碳酸锂上演V型反转，背后是新能源、AI算力等新兴产业的刚性需求与供给端约束的共振。如今有色板块的狂飙，正是这一轮动逻辑的中期演绎，而按照传导顺序，能源化工与煤炭正站在行情扩散的风口。

同时，郭一鸣也提醒，地缘政治扰动与政策变化可能引发短期波动，投资者需聚焦具备供给刚性与需求增量的细分龙头。总体看，在经济复苏与通胀传导的大背景下，周期板块的轮动盛宴尚未落幕，后续表现值得期待。

随着1月下旬上市公司年报业绩预告进入密集披露期，中原证券认为，市场驱动力正在转向对业绩增长与盈利改善的验证，建议投资者采取更加均衡的配置策略，在继续关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，可积极关注顺周期、资源品及部分消费板块未来蕴含的投资机会。短线建议关注金融、通信设备、半导体以及航天航空等行业的投资机会。记者 陈慧