1月29日至2月5日，曾因股价滞涨，被市场称为“老登股”的片仔癀(600436)迎来反弹，公司股价从156.08元/股攀升至170.44元/股，期间6个交易日累计涨幅达9.19%。对于近几日的股价表现，片仔癀证券部一工作人员表示：“公司股价上涨的原因，确实不太清楚。不过，近一周时间，公司发布了关于控股股东首次增持公司股份计划以及控股股东取得增持专项《贷款承诺函》的公告。”

4.5亿元增持专项贷款落地

1月27日，片仔癀发布公告称，公司控股股东九龙江集团计划自2月1日起至7月31日，通过集中竞价方式增持公司股份，金额不低于3亿元、不超过5亿元。

紧接着，2月5日，片仔癀称九龙江集团获得中国工商银行漳州分行4.5亿元专项贷款支持。值得注意的是，此次增持为九龙江集团首次出手，其当前持股比例已达50.97%，并承诺增持完成后12个月内不减持。

2月5日，上海一资深市场人士向《大众证券报》记者表示：“相较于单纯自有资金增持，杠杆操作传递出更强的信心信号——九龙江集团不仅愿兜底股价，更愿承担3年贷款利息成本。”

不仅如此，股价反弹的背后，片仔癀正通过多维度布局破解增长困局。1月27日，公司宣布自研1类化药PZH2113胶囊(治疗弥漫性大B细胞淋巴瘤)完成Ⅰ期首例入组，同时中药1.1类新药温肺定喘颗粒进入Ⅱ期临床，两大创新药均瞄准百亿级市场。

持续加强南北市场差异化布局

渠道建设方面，2024年以来，片仔癀通过多渠道、多层次引进名医来漳坐诊、授业，科学布局名医馆(国医馆)、片仔癀国药堂，并在覆盖全国近400家片仔癀国药堂的基础上，加大片仔癀国药堂、国医馆的设立力度。

与此同时，公司还加强了自营线上线下平台的精细化服务，聚焦拓展主流连锁渠道，通过全资子公司福建片仔癀健康科技有限公司，与多家头部知名连锁建立了全品类战略合作伙伴关系，实现终端门店覆盖超过10万家。

中金公司研究员朱言音表示：“目前，片仔癀已经在福建、广东、北京、山东、江苏、浙江、上海、重庆、湖北、湖南、河南、云南等重点市场形成了较为完善的市场布局。我们认为，公司在‘十五五’期间有望进一步加强南北市场差异化布局，加强数字化赋能。”

从估值水平来看，上述市场人士进一步分析道：“公司近5年PE中枢为45倍至50倍，当前估值低于中枢水平，处于合理偏低区间。”

让市场关注的是，片仔癀控股股东为何选择此时增持?对此，上述片仔癀工作人员解释称：“这次是控股股东首次计划增持公司股份，除了对公司市值管理的维护，也是基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可。”

记者 张曌