2月25日，A股继续呈现震荡上行的走势，三大指数全部收涨，其中深证成指、创业板指涨幅均超1%。盘面上，周期股再度走强，而AI应用题材连续调整，市场分化行情凸显。量能上，沪深两市成交金额连续两日增加逾2000亿元。业内人士分析认为，节后资金逐渐回流，成交温和放大，A股有望迎来“暖春”行情，投资者可围绕涨价链与业绩确定性两大主线挖掘结构性机会。

周期股再度走强

周期股在马年首个交易日大幅反弹后，2月25日再度走强，化工、有色金属、钢铁等板块全线大涨。化工板块爆发，澄星股份、六国化工、和邦生物收获两连板，川金诺、云天化等十余股涨停。有色板块中，有研新材、章源钨业、云南锗业、华锡有色等多股涨停。钢铁板块中，包钢股份、安阳钢铁等涨停。稀土永磁概念大涨，北方稀土涨停，中稀有色、中国稀土、盛和资源等涨逾8%。

除周期板块外，半导体产业链表现活跃，有研硅、和林微纳双双“20CM”涨停。房地产板块表现强势，我爱我家、城投控股涨停。商业航天概念午后异动，航天发展涨停。航运股反复活跃，招商轮船4天3板，中远海能、招商南油等跟涨。

下跌方面，短剧游戏等AI应用题材股跌幅居前，掌阅科技跌停。影视股继续调整，横店影视连续两日跌停，博纳影业触及跌停。CPO概念股局部回调，罗博特科、致尚科技等大跌。此外，算力租赁、AIGC概念、广告包装等板块跌幅居前。

总体看，2月25日，A股涨多跌少，全市场超3700只个股上涨，1600多只下跌，其中，涨停101只，跌停4只。截至收盘，上证指数上涨0.72%报4147.23点，深证成指上涨1.29%，创业板指上涨1.41%，科创50指数上涨0.54%。沪深两市合计成交2.46万亿元，较上一个交易日放量2605亿元。2月24日，两市成交金额较春节前最后一个交易日也增加逾2000亿元。

市场存在结构性机会

节后，A股连续两日反弹，但市场分化特征十分明显。前期备受市场追捧的春节题材股全线回落，而以涨价逻辑为核心的顺周期板块则连续两日领涨，成为资金布局的核心主线。巨丰投顾分析认为，这种强弱分明的分化背后或许并非偶然，而是节前行情提前演绎、海外事件催化、业绩披露窗口期临近等多重因素共振的结果，也揭示了当前资金从情绪驱动的题材炒作，转向基本面支撑的确定性配置的核心思路。

“3月临近，A股正式进入年度业绩与一季度经营数据的集中验证期，资金开始主动规避业绩悬空、单纯依赖情绪炒作的题材股，转而布局有扎实基本面与明确涨价逻辑支撑的板块。”巨丰投顾认为，顺周期涨价链的走强并非短期脉冲式行情，而是依托全球大宗商品价格上行、国内企业复工复产推进、政策端对实体经济的持续支撑等多重逻辑，具备阶段性持续动力。科技、春节消费等题材的调整，更多是短期获利回吐与市场节奏错配导致，其长期产业逻辑并未发生改变，待资金情绪平复、估值回归合理区间后，仍有望迎来结构性修复机会。

大同证券认为，市场将在3月后逐步进入年报和一季报披露期，在科技大年的大背景下，全球科技竞赛仍有望推动科技企业业绩的快速上升，为市场再度带来机会。另外，节后到上半年期间，往往是政策发力靠前的周期，在资金宽松的大背景下，上半年政策想象空间仍然较大，市场有望在节后迎来“暖春”行情。

短期来看，巨丰投顾认为，市场仍将围绕涨价链与业绩确定性两大主线展开，投资者需重点跟踪资金流向、海外地缘事件进展及国内基本面支撑力度。操作层面，建议投资者不宜盲目追高短期涨幅过大的周期股，可重点聚焦涨价逻辑正宗、业绩确定性强的细分龙头；同时理性看待题材股调整，耐心等待情绪企稳后的低吸机会，通过平衡配置周期与成长板块，更好地应对当前的结构性分化行情。

记者 陈慧