优迅股份（688807）自2003年成立以来持续聚焦光通信前端电芯片研发设计，已成为国内光通信电芯片领域的领军企业。公司在10Gbps及以下速率产品细分领域已形成领先优势，2024年市场占有率位居中国第一、全球第二，同时公司单通道25G及4通道100G产品已在数据中心与5G无线传输场景实现批量应用。公司主营业务高度集中于光通信电芯片核心领域，主营业务收入从2022年的3.39亿元增长至2024年的4.11亿元，其中光通信收发合一芯片长期贡献80%以上收入，主业基本盘稳固；2025年前三季度归母净利润同比增长17.11%至0.73亿元。

高速率升级与算力建设共振，光通信电芯片行业需求持续抬升。光通信电芯片是实现光信号发射、接收和信号处理等功能的基础，可以与光芯片、其他基础构件进一步加工形成光组件、光模块，是光电协同系统的“神经中枢”。在AI智算中心建设、云计算扩张及终端应用升级推动下，光通信电芯片在多类应用场景中的需求同步提升。光通信系统正由低速率向高速及超高速方向演进，形成多层级速率体系，推动上游核心电芯片需求同步扩容。行业结构上，低速率产品市场集中度较高，而25G及以上速率领域国产化水平仍处于低位，按ICC统计，2024年我国厂商在25G速率及以上光通信电芯片市场的收入占比仅约7%，国产替代空间显著。

优迅股份构建覆盖多场景的光通信电芯片产品矩阵，高速率领域持续突破。公司在光通信电芯片设计领域形成了完备的核心技术体系，在收发合一、高速调制、光电协同等关键领域实现国产化技术突破。公司拥有集研发、设计、销售于一体的高性能光通信电芯片的完整业务链条，产品深度渗透现代信息基础设施关键领域，包括固网接入、4G/5G/5G-A无线网络、城域和骨干传输网络及数据中心互联等领域。在10Gbps及以下速率产品领域，公司已处于全球领先水平；在25Gbps及以上速率领域，公司单通道25G电芯片及4通道100G电芯片已在数据中心、5G无线传输等应用场景中实现批量应用。同时，公司持续推进高附加值产品布局，重点方向包括50GPON收发芯片、400Gbps与800Gbps收发芯片、4通道128Gbaud相干收发芯片、FMCW激光雷达前端电芯片及车载光通信电芯片等。

公司在自主研发能力、产品体系完整性及量产交付方面形成较为扎实的竞争基础。公司自成立以来坚持正向开发路径，持续进行技术研发投入，逐步积累了丰富技术经验和自主研发核心技术。截至2025年6月30日，公司已取得授权专利114项（其中发明专利83项），并拥有一定数量的软件著作权及集成电路布图设计。相关技术成果已全面应用于公司主要产品的设计生产中，并在产品应用过程中持续优化。

公司技术覆盖完整，具备套片化与系统级交付能力。公司掌握深亚微米CMOS及锗硅BiCMOS双工艺技术能力，具备覆盖单通道155Mbps至多通道800Gbps的全速率超高速光通信电芯片设计经验，形成较为完整的产品体系。公司可根据客户需求定制套片化解决方案，套片解决方案具有系统集成度更高、成本更具竞争优势、技术支持更为简便高效的优势。此外，公司可提供从芯片设计到终端应用的端到端解决方案，协助提升客户产品量产效率。

公司募投项目聚焦攻坚光通信与车载芯片，构建“芯片—组件”全链条能力。优迅股份募投项目聚焦产品技术迭代升级与市场地位提升，核心围绕光通信高端芯片、车载芯片两大方向。项目具体包括下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目、车载电芯片研发及产业化项目、800Gbps及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目。上述项目总投资为8.09亿元，旨在强化技术壁垒、丰富产品矩阵、打开增长新空间。

国盛证券表示，公司为光通信电芯片龙头，数据中心等光模块需求旺盛，随着公司重点推进接入网电芯片、数据中心电芯片等方向布局，逐步构建面向超高速数据中心与骨干网的高端产品体系，为中长期成长空间奠定坚实的技术与产业化基础。预计公司在2025年至2027年营业收入分别为5.0亿元、6.0亿元和6.8亿元，实现归母净利分别为0.94亿元、1.14亿元和1.31亿元，对应EPS分别为1.18元、1.42元和1.64元。考虑到公司作为电芯片供应商，未来两年有望充分受益于光模块需求提升，以及在高端电芯片领域的快速拓展，首次覆盖，给予“买入”评级。记者 刘希玮

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