近日，东方电气(600875)披露了2025年年报。报告期内，公司实现营收786.15亿元，同比增长12.80%;归属于上市公司股东净利润为38.31亿元，同比增长31.11%;基本每股收益1.15元，公司拟每10股派发现金股息人民币5.30元。受良好业绩刺激，东方电气股价周三高开高走，盘中一度涨停，报收于38.28元/股，涨幅为9.22%。今年以来，该股股价累计涨幅接近六成。

资料显示，东方电气是以能源装备制造为核心的企业集团。公司构建了以能源装备制造为核心、以制造服务和新兴产业为增长点的“一核两翼”产业布局，开发、设计、制造、销售先进的火电、水电、核能、气电、风电等高端能源装备，开展电站服务、综合能源、制造数智化、供应链及相关服务等制造服务，培育储能、氢能、节能环保与化工、工业驱动、电力电子与控制、太阳能等新兴产业。

记者注意到，公司2025年四季度业绩超预期增长。根据年报，2025年四季度，公司实现营收228.4亿元，同比增长5.9%;归母净利润为8.65亿元，同比增长190.8%。截至2025年四季度末，公司总资产为1626.74亿元，较上年度末增长14.6%;归母净资产为452.35亿元，较上年度末增长16.6%。截至2025年末，公司在手订单为1403.1亿元。

2025年，公司新生效订单1172.51亿元，同比增长15.93%，能源装备制造占67.33%，制造服务占22.15%，新兴产业占10.52%。公司持续巩固传统产业优势，核电、气电市场占有率保持行业第一。公司日前发布新一代煤电技术解决方案，超超临界“W”火焰锅炉市场实现“零”的突破。水电市场占有率同比提升，实现抽水蓄能高海拔、宽负荷、变转速等领域突破。公司在国内风电市场占有率排名第六，新疆若羌、布尔津风电装备制造基地投产。西藏制氢加氢一体化示范项目投运，推出“氢氧电热”多联供系统应用发展模式，探索推动高原地区“文旅小栈”应用实践，公司交付的氢能公交车为第12届世界运动会提供赛场服务，并获取北京揭榜挂帅项目冷链物流车订单，漂浮式风电耦合海水无淡化原位制氢综合平台通过中国船级社认证。

东吴证券分析师曾朵红认为，东方电气是国内水电、火电、核电机组的龙头企业，市场份额均保持领先，公司在手订单充沛。随着公司产业链、全球售后运维体系的进一步完善，公司有望加快出海步伐，并切入欧洲、中东、美国等高端市场。2025年，公司有3台G50出海哈萨克斯坦，整机组的单台价值量预计约3亿元，毛利率有望超过30%。随着公司加强供应链管理和成本管控，且行业层面风机招标价格企稳回升，2026年风电业务有望大幅减亏。预计公司2026年至2027年归母净利润分别为45.2亿元、54.4亿元，给予“买入”的投资评级。

记者 汤晓飞