制作一部短剧，过去可能要花20万美元；现在，可能只要2万美元。

这不是噱头。4月23日晚间，昆仑万维（300418.SZ）发布的2025年度报告，用一组真实的商业数据，印证了这场由AI驱动的内容生产革命正在发生：2025年，公司实现营业总收入81.98亿元，同比增长44.78%。依托强大的技术创新能力与完善的产品矩阵，公司海外市场开拓取得积极进展，带动海外收入持续大幅增长，整体海外业务收入规模提升至77.23亿元，同比增长49.91%。

2025年，昆仑万维稳步推进人工智能全产业链布局，技术研发与产品创新成果显著。公司四大人工智能模型持续迭代。其中，视频生成模型SkyReels-V4与音乐生成模型Mureka V8在国际权威第三方评测Artificial Analysis中斩获多项全球第一，实现技术性能全球领跑。AI音乐平台Mureka实现技术创新与商业化落地双丰收。

高投入与高增长并行，在AI公司的财报里并不罕见；但同时做到技术榜单全球第一、商业模型得到验证，且逻辑还如此清晰自洽——这才是昆仑万维2025年报真正值得细读的地方。

支撑这份底气的，是昆仑万维独特的“4+3”战略结构：4大全球顶尖的SOTA模型底座，精准驱动3大处于不同成长阶段的AI应用平台。现金流最稳的短剧平台支持着高投入的AGI探索，最前沿的技术迭代又反哺了商业效率的持续提升。这种自我造血、滚动增强的飞轮，正是外界读懂昆仑万维的关键。

“4+3”AGI战略：从技术底座到商业闭环

2026年3月25日，昆仑万维在中关村论坛正式发布“4+3”AGI战略。该战略并非简单的数字组合，而是一套环环相扣、逻辑严密的商业路线图，旨在实现从技术突破到商业成功的闭环。

天工AI董事长兼CEO周亚辉阐释了其底层逻辑：“AI不仅是生产力效率的革命，也是组织范式的重塑。‘4+3’的精髓在于，每个应用平台都有对应的顶尖模型底座直接、强力驱动，确保技术迭代能瞬间转化为产品竞争力。三大平台分处成熟变现、快速成长、前沿探索不同阶段，形成了风险分散、现金流互补的稳健结构。”

具体来看，“4”大SOTA模型底座是战略的基石，每一个都精准锚定一个万亿级赛道。

视频模型SkyReels-V4：商业化路径最短的核心利刃

SkyReels-V4是昆仑万维整个战略体系中“变现最直接”的一环。年报显示，自2025年2月发布首代模型以来，昆仑万维在短短一年内实现了从支持基础短剧创作，到突破无限时长生成，再到实现全模态音频驱动的跨越。2026年初发布的SkyReels-V4，通过音画一体双流架构等创新，在生成质量、逻辑一致性与可控性上达到新的高度，并已全面开放API，加速技术赋能。在权威评测机构Artificial Analysis的文生视频（含音频）与图生视频（含音频）双榜中，SkyReels-V4均位列全球第一，综合性能超越Sora、Kling等国际顶级产品。该模型直接打通了短剧内容的全链路AI生产——从剧本到分镜、从画面渲染到配音配乐，均可由AI端到端完成。正是凭借SkyReels-V4的工业级生成能力，公司将单部短剧的制作成本大幅降低，这不是简单的技术数字，而是一场彻底改写内容行业经济学的生产力革命。

SkyReels-V4发布时在Artificial Analysis 文生视频 Text-to-Video（With Audio）中的排名表现

SkyReels-V4发布时在Artificial Analysis 图生视频 Image-to-Video（With Audio）中的排名表现

音乐模型Mureka ：瞄准全球音乐市场

如果说视频模型的竞争还受制于语言和文化圈层，音乐则是天然的全球通用语言。Mureka V8在相关权威评测中摘得双料全球第一，最新迭代版本Mureka V9在段落内文本控制、生成效率、混音质量与整体听感等多个关键维度持续进化。更关键的是，Mureka直接赋能内容创作者——用户只需输入情绪、场景或歌词草稿，即可一键生成专业级原创音乐，大幅降低了音乐创作的门槛。据国际唱片业协会（IFPI）发布的《2026年全球音乐产业报告》，2025年全球录制音乐总收入达到317亿美元。AI音乐生成所撬动的增量空间更是数倍于此，Mureka正是撬动这一市场的关键支点。

Mureka V8在Artificial Analysis Vocals（人声）中的排名表现

Mureka V8在Artificial Analysis Instrumental（乐器）中的排名表现

世界模型Matrix-Game 3.0：下一代交互形态的奠基石

Matrix-Game 3.0是昆仑万维在AI游戏领域的战略性布局，代表着最前沿的技术探索方向。该模型以5B参数实现了720P分辨率、40FPS帧率的实时可交互世界生成——简而言之，AI可以实时“想象”并渲染出一个玩家可以自由探索的游戏世界，而无需传统意义上的手工关卡设计与图形引擎。Matrix-Game 3.0完成了从“可运行Demo”到“工业级稳定系统”的关键跃迁，标志着AI原生游戏正从概念走向现实。这一技术方向的成熟，将根本性地重构游戏开发的生产模式，也将催生全新的内容消费形态，是昆仑万维布局下一个十年的核心筹码之一。

基座文本与多模态模型：智能体能力的核心大脑

Skywork系列模型是支撑整个“4+3”战略的神经中枢，也是昆仑万维向AGI迈进的核心标志。该模型在数学推理、代码生成、复杂问题求解等多项基准测试中的表现，已优于多家国际巨头的同量级模型，并被全球开源社区Hugging Face评选为“中国AI开源16强”。更重要的是，2025年11月，公司推出Skywork R1V4模型，在8项多模态理解基准评测中整体优于Gemini 2.5 Flash，并在其中5项任务上实现对Gemini 2.5 Pro的超越，综合竞争力突出。

在四大模型底座之上，“3”大AI应用平台分别处于成熟变现、快速成长、前沿探索的不同阶段，三者形成风险对冲、现金流互补的稳健组合。

DramaWave短剧平台：成熟的现金牛，全球化扩张的主引擎

DramaWave是三大平台中商业化最成熟、现金流最稳健的核心业务。截至2025年底，公司短剧和AI短剧平台业务单月流水近3600万美元，ARR（年度经常性收入）超4亿美元。月活跃用户数（MAU）稳居全球海外短剧平台第一。平台的MRR增长曲线持续陡峭，印证了其付费模型的有效性与用户粘性。更重要的是，AI技术的深度介入使昆仑万维具备了向全球“长尾市场”——即全球此前内容供给匮乏的市场——规模化输出内容的能力。短剧正在从中国互联网的流行现象，蜕变为一个由AI驱动的全球内容新品类。

DramaWave界面图

FreeReels界面图

音乐平台Mureka：快速成长的全球化新星

Mureka平台是三大平台中增速最快的成长型业务，依托同名音乐生成模型的全球第一技术实力，正在音乐创作这一广阔赛道上快速圈地。平台面向全球独立音乐人、内容创作者和影视制作方，提供从旋律生成、编曲制作的一站式AI音乐工具。由于音乐本身不存在语言壁垒，Mureka平台的用户获取成本极低，且天然具备向全球市场渗透的基因。随着Mureka V9的发布，模型能力的持续迭代将进一步强化平台对创作者的吸引力，订阅付费转化率有望持续提升。

天工超级智能体：面向AGI的前沿探索

天工超级智能体是三大平台中距离AGI愿景最近的产品形态，也是昆仑万维对下一代人机交互模式最深刻的布局。天工超级智能体具备强大的多模态内容生成与处理能力，支持文档、语音、图片、网页等多格式输入，可一键生成PPT、Word、Excel、视频、播客、设计、海报等多形态内容，已打通多个AI办公场景，正在构建属于个人用户的“一人公司”操作系统。

当AI成为基础设施：昆仑万维的终局想象，AI平台经济体未来可期

互联网时代，平台的护城河是流量与数据；移动时代，护城河是生态与分发。而在AI Native时代，护城河将是模型能力与应用场景之间的深度耦合——谁能让最好的模型直接生长在最大的商业场景里，谁就赢得了下一个十年的定价权。

这正是昆仑万维“4+3”战略真正的野心所在。它并不只是一张“我们有哪些产品”的清单，而是一套AI Native时代的操作系统蓝图：顶尖模型即基础设施，应用平台即超级入口，内容创作者即最终被解放的生产力。当这套系统在全球范围内跑通，昆仑万维就不再只是一家AI公司，而是成为亿级创作者赖以生存的数字基础设施。

董事长兼CEO方汉描绘过这样一幅图景：“希望全球将来不是有60亿观众，而是可能有10亿创作者每天用我们的模型，给70亿人创作内容。”这句话值得反复咀嚼。它意味着，昆仑万维真正瞄准的不是内容消费市场的份额，而是人类创作行为本身的规模化——把原本属于少数专业人士的创作能力，用AI普及给每一个普通人。

这种想象空间，是传统内容公司和传统互联网平台都给不出来的。前者被生产成本所困，后者被流量红利所困。而一家真正的AI Native公司，边际成本随模型能力的提升趋近于零，用户规模随平台网络效应指数级扩张——它的天花板，取决于人类创作欲望的上限，而不是资本投入或人力储备的上限。

浙商证券在研报中判断，昆仑万维2026年将从投入期转向兑现期，收入增长提速的确定性大。但比季度财务数据更值得关注的，是它所代表的一种全新的公司形态正在成立的可能性——不是工具，不是平台，而是一套让每个人都能成为创作者的AI Native基础设施。我们今天所看到的，不过是一个远未展开的故事的开头。

龚斯轩