近日，医用敷料行业头部企业爱舍伦（920050）交出了登陆北交所后的首份“成绩单”。依托前瞻性战略布局、全球化产能布局与持续的技术创新，公司2025年度营收、净利润均实现两位数增长，其中营收同比增长42.95%，净利润同比增长16.57%。2026年一季度，公司业绩延续强劲增长态势，发展动能持续夯实，营收增速突破40%。

2025年营收增幅实现翻番

爱舍伦主要从事应用在专业康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，是医用敷料行业较早从事为国际大型医疗器械厂商代工生产的企业，产品种类涵盖康复护理产品、手术感控产品两个核心品类，可为客户提供医用护理垫、医用冰袋、手术组合包、手术衣、手术铺单等各种医用敷料产品。公司深耕国际市场，携手Medline集团、Zarys International Group、Sejong Healthcare co.,Ltd.等全球知名医疗品牌商，构建了长期稳定的战略合作体系，客户资源优质、合作粘性强劲。

依托全球化产业布局，公司已在海内外拥有七家自营工厂，分别位于江苏省张家港市、江苏省盐城市、安徽省宣城市，以及泰国大城府。企业已获得ISO13485:2016医疗器械质量管理体系认证、欧盟CE认证、美国FDA企业注册和产品列名，产品远销欧美、日韩、中东、非洲等50多个国家和地区，全球化市场格局已基本成型。

2025年，公司实现营收9.89亿元，同比增长42.95%，增幅较2024年的20.36%翻一番；净利润9408.67万元，同比增长16.57%；扣非净利润9016.68万元，同比增长25.00%。

今年一季度，公司经营延续高速增长态势，实现营收2.95亿元，同比增长42.75%；净利润2457.25万元，同比增长11.26%；扣非净利润2432.6万元，同比增长11.98%，经营韧性持续凸显。

公司同步披露年度分红预案，与投资者共享企业成长的硕果。根据方案，公司拟每10股派现10元，预计共派现6767.93万元，股息支付率达71.93%。

外销收入同比增长45.76%

医用敷料一般指覆盖于创、伤口表面的临时医用材料（伤口覆盖物），以及手术室感染防护和医用防护产品等，属于低值医用耗材。纵观行业格局，国内医用敷料生产企业具有明显的“多、小、散”特点，企业数量众多，但上亿元级别的企业数量较少，市场集中度低；美国、欧洲等发达经济体是全球最主要的医用敷料消费市场，凭借技术、人才等优势，拥有众多全球知名的大型医药跨国企业，涵盖的业务类别和产品种类繁多。

凭借多年深耕医用敷料领域的经验，爱舍伦聚焦康复护理与手术感控两大核心赛道，依托“核心客户、全球布局、技术创新”三大核心战略布局，稳固开拓海外市场，持续释放增长潜力。

作为国内最大的医用护理垫生产商，2025年下半年，公司环氧乙烷灭菌产线正式投产，开始为公司全系列产品进行灭菌消毒，内部细化管控，进一步提升产品品质与核心竞争力；泌尿科产品（袋类及管类）方面，部分定制化产线已经安装调试结束，正在进行最后的测试、认证阶段，未来可以逐步成长为公司新的业务支撑点。

核心市场实现稳扎稳打之际，爱舍伦以前瞻性战略眼光实现海外布局。面对美国等海外市场环境变化，公司积极优化海外产能布局，在泰国大城府新设立第三个工厂，加大对泰国地区生产基地的投资，与已经设立的泰国爱舍伦、默瑞医疗进行资源互补，形成规模化效应；积极推进海外项目落地，引入战略资本赋能海外工厂建设，加速摩洛哥生产基地前期规划与落地筹备，构建多区域、分布式全球产能网络。伴随海外产能逐步扩大，报告期内，公司外销实现收入9.51亿元，同比增长45.76%。

随着行业标准的不断完善以及行业监管体系的建立，医用敷料行业的准入门槛正在不断提高，技术创新成为企业长效发展的核心驱动力。2025年，爱舍伦紧密结合市场发展方向，设立明确的研发目标，项目涵盖具有市场前景的新产品技术研究和产品生产工艺改进或优化研究等。报告期内，公司研发费用1066.29万元，同比增长35.61%；新增16项发明专利，累计拥有专利77项，核心技术壁垒持续加固，为产品升级与高端化发展筑牢基础。

全球医用敷料市场迎来扩容

根据中金企信统计数据，随着全球人口老龄化问题的日益突出和由此带来的溃疡、褥疮等病症患者的增加，全球医用敷料市场需求将持续增长。

尚普咨询预计，全球医用敷料市场销售收入规模于2026年达到235亿美元，中国市场规模或将达333亿元。行业增长动力稳健，康复护理（如老年护理、成人失禁、产后护理）和手术感染控制需求均有望持续提升。国内市场方面，近年来，国内基础医疗建设加快，医疗卫生体制改革稳步推进，医疗保障力度不断加大，我国医用敷料市场规模已从2011年的70亿元快速提升至目前的247亿元以上，复合年均增长率整体稳定在10%左右。相较于欧美发达国家，中国各类医疗消费市场仍有可观的增长空间。

申银万国证券研究员刘靖指出：“低值耗材是医疗机构刚需。伴随人口老龄化、慢病患病率上升、完善医疗服务体系等因素的推动，据恒州博智预测，2024—2031年，预计全球低值耗材市场复合年均增长率为8.3%。得益于国内医疗卫生体系改革，居民就医意愿增强及收入水平提高，国内市场保持较快增长。据智研咨询统计，2023年国内市场约1280亿元，2018—2023年复合年均增长率为14.8%。对比美国等成熟市场，国内人均医疗支出占GDP比重仍有提升空间（2024年中美人均医疗支出占GDP比例分别为：6.7%、17.3%），将带动医用耗材增长。”

立足行业发展红利，爱舍伦紧抓市场机遇，借助资本市场力量，持续加码产能升级与产业升级。2026年1月，公司正式登陆北交所，募资2.4亿元，拟投建“凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目”。项目产能涵盖OTC产品系列、IPA、PVP等系列，袋类及管类，医用敷料等等。其中，公司核心技术“引流袋自动上料、焊接、测漏、卸料一体化技术”将用于本次募投项目新产品医用器械—袋类及管类的生产中，助力公司拓展医用袋类、管类等高端医疗器械领域，完善产业布局，深化产业链延伸。

未来，在人口老龄化持续深化、全球医疗耗材需求扩容、行业品质升级的大背景下，医用敷料行业将迎来长期发展红利。爱舍伦将持续立足核心主业，依托全球化产能布局、技术创新优势、多元化产品布局，紧抓行业发展机遇，持续巩固国内外市场优势，稳步推进产能扩张与产品升级，持续释放增长潜力，以稳健经营、创新发展，开启企业长效发展新篇章。

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