4月23日晚间，信通电子（001388）披露上市后首份年度报告及2026年一季度报告。2025年，公司实现营业收入10.52亿元，同比增长4.68%；归母净利润1.37亿元，同比微降4.02%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长0.71%，整体经营保持稳健底色。

进入2026年一季度，受部分产品项目验收进度放缓等因素影响，公司营业收入1.15亿元，同比下滑29.25%；归母净利润为-1222.86万元。尽管如此，年报所展现的强劲现金流、多极增长格局、持续高研发投入以及高比例分红，仍勾勒出一家细分领域龙头企业的长期价值轮廓。

现金流大增19.87%，分红比例惊人

在众多财务指标中，信通电子最突出的亮点莫过于盈利质量的显著提升。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额达1.82亿元，同比大幅增长19.87%，增速远超营收增速（4.68%）和扣非净利润增速（0.71%），经营性现金流与净利润比值达1.33倍。这意味着公司赚取的利润具有极高的现金转化率，是真金白银而非“纸面富贵”。公司在年报中解释，主要系整体回款情况良好，回款增加所致。

现金流充沛的同时，公司资产负债结构持续优化。2025年末资产负债率为37.22%，同比下降3.94个百分点；期末货币资金达7.07亿元，同比增长94.10%，主要系IPO上市募集资金到账。截至2026年一季度末，货币资金仍保有5.65亿元，现金储备充裕，为后续研发投入与市场拓展提供了充足“弹药”。

基于稳健的经营与充裕的现金流，公司推出高分红方案：拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）送红股4.8股（含税）。叠加2025年中期已实施的9360万元现金分红，全年现金分红总额达1.72亿元，占全年归母净利润的125.22%，以真金白银切实回馈股东，彰显经营底气。

研发投入不减反增，具身智能突破国际领先

信通电子坚持技术驱动战略，即使在2026年一季度业绩承压的背景下，研发投入依然不减。2025年，公司研发投入达7703.15万元，同比增长8.51%，高于营收增速；研发人员占比达32.62%。截至2025年末，公司累计授权专利达321项，其中发明专利144项。

公司正加速从传统物联网解决方案提供商向AIoT（人工智能物联网）技术平台型企业转型。年报显示，公司已构建起覆盖多模态数据中台、空天地全息感知、分布式故障定位、具身智能、群智协同等八大核心技术的AIoT技术体系，为电力、通信行业的智慧运维提供从数据采集、智能研判到自主决策的综合解决方案。

在具身智能这一战略高地，公司已取得实质性突破。围绕电力输变配核心场景，公司成功研发防冰除冰机器人、具身智能巡视终端及智能驱鸟系统等新一代智能作业终端。据了解，经中国电力企业联合会专家组鉴定，其基于具身智能与群智协同的防覆冰机器人及系统、基于无人机装拆的导线覆冰观测与智能分析装置及系统两项核心成果达到国际领先水平。相关产品已在国家电网重点区域完成试点验证并获高度认可，部分产品已迈入规模化推广阶段，有望成为公司业绩增长的新引擎。

与此同时，公司积极推动产学研深度融合。2026年2月，公司与山东大学共建的“山东大学—信通电子人工智能研究院”正式揭牌，计划投入1000万元，旨在打通前沿技术向生产力转化的通道，为公司长期增长注入源头活水。

公司2026年一季度研发投入仍达2003.04万元，同比增长16.40%，体现出管理层着眼长期竞争力、不因短期波动而削减技术投入的战略定力。

第三增长极成型：配电业务首破千万

作为以“人工智能+物联网+具身智能”为核心技术的高新技术企业，信通电子已构建起清晰的多极增长矩阵。

输电线路智能巡检系统——稳固的“压舱石”。2025年该业务实现收入6.98亿元，同比增长7.30%，销售数量同比增长8.49%，市场地位稳居行业前列。公司的空天地立体化协同巡检方案持续迭代，已成为输电智慧运维的标杆解决方案，产品覆盖全国所有省份。

变电站智能辅控系统——加速放量的“第二增长曲线”。2025年该业务收入达1.67亿元，同比增长9.17%。公司智能巡视系统已顺利通过国网专业检测认证，技术成熟度与实用性达到行业优秀水平，市场份额持续扩大。

配电智慧运维——从0到1的“第三增长极”。作为公司重点培育的新兴业务，2025年配电智能化运维方案收入首次达到1524.29万元，同比增长超过60%。公司围绕配电综合监控治理解决方案加快技术突破与市场拓展，发展势头良好，为公司可持续发展拓宽了新的成长空间。

此外，公司“其他业务”（含新能源场站、智慧园区等新场景）收入同比增长20.84%至1.00亿元，多元化探索初见成效。

政策红利与行业扩容共振，长期成长路径清晰

信通电子所处的电力行业正迎来前所未有的政策与投资双重利好。国家电网“十五五”期间规划固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40%，创历史新高，电网智能化改造成为重点投入方向。

与此同时，国家发展和改革委员会2026年4月发布的最新规定，首次将重要输电通道隐患纳入电力重大事故隐患判定标准，推动输电线路智慧运维从“可选配套”升级为“强制刚需”，行业市场空间被彻底打开。

公司主要客户为国家电网、南方电网及三大通信运营商，客户基础优质、粘性强。凭借深厚的技术壁垒、完善的产品体系与优质的客户资源，公司有望在行业扩容中率先受益。

信通电子表示，2026年公司将聚焦主业，持续加大创新和研发投入，以具身智能为重要技术方向与核心增长引擎，重点发展配电智慧运维赛道，努力扩大市场份额。随着“十五五”电网投资的逐步落地及电力安全政策的刚性驱动，公司的长期成长逻辑依然清晰。（余每山）