国内化工巨头万华化学（600309）近日相继披露2025年年报及2026年一季报。根据公司最新披露的持股信息，全国社保基金一零三组合与一一四组合双双现身公司前十大流通股东。

海外业务收入增长逾两成

2025年，万华化学实现营业收入2032.35亿元，同比增长11.62%，历史性地突破了2000亿元大关；归母净利润125.27亿元，同比下降9.10%。

“公司过去几年聚氨酯、石化、特种化学品与新材料三大板块产能均有所扩张。”东方证券研究员倪吉表示，“2025年，公司业绩小幅下降，主要是受到二季度美国发起的关税争端影响。另外，公司多套大型装置投产，初期费用较多；乙烯装置停车技改，产销受到影响。”

记者注意到，尽管受宏观环境及产品价格阶段性下行影响，公司净利润出现短期回调，但主营业务的基本盘依然稳固，尤其是海外业务。而在现金流方面，2025年公司经营活动净现金流为331.05亿元，同比增长10.15%。

在海外业务上，2025年，万华化学海外业务收入高达963.21亿元，同比增长24.16%，占公司总营收的比重为47.4%，几乎撑起了公司的“半壁江山”。过去五年间，公司营收从2021年的1455.38亿元增长至2025年的2032.35亿元，连续五年保持正增长，复合增长率达6.91%。

社保基金现身前十大流通股东

万华化学2026年一季报显示，报告期内，公司实现营收540.52亿元，同比增长25.5%；净利润37.18亿元，同比增长20.62%。

值得注意的是，今年一季度，两只社保基金现身公司前十大流通股东，持股数量为5409.98万股，占流通股比例为1.73%。其中，全国社保基金一零三组合增持469.98万股，增持后持股数量为3009.98万股；全国社保基金一一四组合新进2400万股。

投资策略上，南京一券商分析师27日向记者表示：“2025年，万华化学净利润出现短期下降，但营业收入逆势增加，这体现了公司经营的韧性。化工行业估值尚处于相对底部，建议投资者重点关注氟化工、煤化工、有机硅、聚氨酯、电子化学品、磷化工等方向的机会。”

记者 张曌