2022年年初至今，A股市场回购热潮再起。在企业估值水平较低、甚至市值明显低于净资产的情况下，上市公司展开回购，用以稳定股票价格及增强投资者信心。机构认为，在规避财报静默期后，大量公司进行股份回购，股票回购短期内对股价影响较小，长期来看存在支撑作用。

比亚迪上调回购价格上限

股票回购是指上市公司利用自己的资金，从股票市场上购回本公司发行在外的股票。2022年年初至今，A股回购热潮不减。从历年经验来看，回购对公司市场价值提升效果明显，特别是采取回购股份注销形式的、以市值管理为目的的回购，是直接回报股东的一种方式。

9日，比亚迪公告称，公司拟将回购价格上限由不超过300元/股调整为不超过400元/股。截至目前，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价交易的方式累计回购A股股份的数量为217.25万股，占公司股份总数0.07463%，最高成交价为300元/股，最低成交价为293.37元/股，成交总金额为6.49亿元。

“股票回购主要集中于市场阶段性底部或者行业下行区间，第一次回购潮，回购金额行业分布均匀，A股整体处于下行阶段，第二次回购潮，回购金额在不同行业间分化明显，A股整体走势强劲。股票回购短期内对股价影响较小，长期来看存在支撑作用。”经过测算，方正证券分析师燕翔认为，上市公司发布回购预案后，短期内对股价影响较小（不考虑预案日当天涨跌幅影响），半年后、一年后分别达到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的平均超额收益。

部分行业回购额度突出

据Wind统计，今年以来，A股已有恒力石化、顺丰控股、三六零、海尔智家、荣盛石化、中国平安迈瑞医疗、正泰电器、美的集团、用友网络等665家公司实施回购，回购金额少则上万元，多则已达到20亿元。

从行业分布上来看，家电股回购数量较大，涉及公司有海尔智家、美的集团、公牛集团、欧普照明、星帅尔、三花智控、九阳股份、奥普家居等20只家电股，回购金额区间为9.76万元至4776.44万元不等。汽车股除了比亚迪回购以外，还有上汽集团、宇通客车、宁波华翔、潍柴动力、阿尔特、威孚高科、福立旺、伯特利、凯众股份等27家公司，回购金额区间为18.23万元至79962.96万元不等。

另外，回购数量靠前的行业还有医药股，涉及公司有迈瑞医疗、云南白药、恒瑞医药、长春高新等；通信行业回购额度靠前的公司有工业富联、中际旭创、创维数字、特发信息、九联科技。

“上市公司回购股份，彰显公司长期发展的决心，提振投资人信心。虽有助提升每股盈利，但可流通股份会相应减少，由上市公司自行回购的股份，需要在短期内注销。”富途证券认为，上市公司直接回购存在审核程序、回购价格、操作时限、后续融资计划、回购披露等方面的限制，购回的股份将于购回之时自动失去上市地位，上市公司须尽快将购回股份的所有权文件注销。

方正证券分析师燕翔认为，通过复盘A股历次回购热潮，可以获得一些启示：1、低估值公司在回购预案发布后超额收益明显；2、公司回购金额占总市值比例与超额收益正相关；3、公司回购对股价长期存在支撑作用。由于当前股市经历了一轮明显调整，估值处于较低位置。往后看，随着上市公司年报后董事会、股东会相继召开，A股回购热度有望进一步提升，建议长期关注采取主动式回购维护公司价值及股东权益的相关标的。

记者 张曌