湘财基金总经理程涛最新发声: 大量股票已跌出性价比 市场赢家属于乐观派

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开年以来A股缘何大幅调整?“市场底”是否已出现又何时会反弹?为什么说“价值股”和“成长股”均跌出了性价比?湘财基金历来重视回撤控制,这次怎样看待和应对?最优风险收益比和良好持有体验,为何会成为湘财基金的核心理念?……

值此市场非常时刻,湘财基金总经理、湘财长顺及湘财长源基金经理程涛,携湘财基金首席策略师包佳敏出来发声,他坦言,“我们正发现越来越多的风险收益比高的优质股票”,站在当前时点来看,“反弹行情或一触即发”,市场赢家必将属于乐观派,建议投资者用长期主义眼光看待短期波动,逢低布局高胜率的股票资产。

人物简介:

,经济学博士,近20年证券基金行业从业经历,行业权威奖项“金牛奖”获得者,主动权益基金经理-“均衡派”代表人物,2019-2020年度公募行业领军人物”,现任湘财基金管理有限公司总经理,湘财长顺混合型发起式基金、湘财长源股票型基金基金经理。历任权益基金经理、公募投资总监等职务,投资及团队管理经验丰富,累计管理权益类资产规模逾两百亿元,所管理的基金曾获得“三年期五星评级”(晨星、银河、海通等权威基金评价机构)。2019年加入湘财基金,致力于将公司打造成投资界的专精特新小巨人他也是中国公募基金界少有的至今活跃在投资一线、以权益投资见长的基金公司总经理

观点摘要:

·风险是涨出来的,机会是跌出来的,投资者有时要做出逆人性的投资决断,比如在市场恐慌时坚定持有甚至逢低买入;

· A股年初以来调整至今,目前已处于近三年以来的相对低位,大量股票已跌出性价比,当下及往后,市场赢家将属于乐观派

·就目前市场状态而言,负面因素均已充分反映在股价中,很难进一步发酵;拉长时间看,负面影响终究都是短期的、暂时的,市场终将迎来触底反弹;

· 2022年注定会成为经济“稳增长”的大年,后续有望看到一系列稳货币、宽信用、宽财政的刺激政策出台,从而为实现全年的总量目标奠定基础;

·A股近10年曾出现过多次阶段性底部,而在宽松政策出台后,市场基本都能寻找到新的向上动能,2008年2012年、2016年、2018年,莫不如此;

·站在当下时点来看,“市场底”经过反复打磨已越来越坚实,而我们在底部区域的等待和坚守,也必将显现出意义——大概率会迎来一轮超跌反弹行情!

· 我们正发现越来越多的风险收益比高的优质股票。比如,调整后的半导体、计算机、光伏、风电、新能源等板块的优质成长股,和银行、保险、地产等行业的价值股;

·当下低估值的价值股和被“错杀”的成长股,随时可能迎来大幅反弹正式打开A股企稳回升的向上通道,而当下恰是逢低布局高胜率个股的难得良机

· 3月28日,湘财基金旗下的第一只产品也是公司的“旗舰产品”——湘财长顺混合发起式基金,成立后管理运作满三年,这是一个重要的时间节点,其成立以来的收益率达到了126.87%(截至2022年3月18日,数据已经托管人国泰君安股份有限公司复核,该基金成立于20193月28日)

·过去三年时光里,湘财长顺基金以绝对收益为导向,始终贯彻最优风险收益比的投资理念,为持有人奉献了良好的持有体验,也借此积累了一批忠实的客户群体;

·我们希望用长期主义眼光,坚守既定的投资原则,真正帮助持有人享受到优秀权益投资本应获得的丰厚回报,从而实现投资者长期利益最大化的目标!

正文内容:

众所周知,股市自有其运行规律,周而复始且伴随均值回归,涨多了会跌,跌多了会涨。每一只股票背后的上市公司,都有其公允的内在价值,受资金流动性、投资者情绪等因素影响,股价会围绕其公允价值上下波动。风险是涨出来的,机会是跌出来的,投资者有时要做出逆人性的投资决断,比如在市场恐慌时坚定持有甚至逢低买入,这也要求其对市场当前的状态和未来的走势,有着清晰而明确的认知。

站在当前时点来看,湘财基金总经理程涛认为,A股年初以来调整至今,目前已处于近三年以来的相对低位,大量股票已跌出性价比,当下及往后,市场赢家将属于乐观派。

对于2022年以来的这一轮大幅调整,他认为,背后主要有内外两方面的原因:外部方面,美联储面对历史新高的通货膨胀率开启了加息周期,引发全球资金从A股等新兴市场流出,中概股也遭遇罕见的大幅下跌;俄乌冲突进一步触发了全球能源博弈,俄罗斯的处境引发外资担心中美摩擦加剧升级,进一步推动了去全球化的进程。内部方面,投资者信心不足,正如去年中央经济工作会议提到的那样,“经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”,投资者对于已披露的经济数据观点分歧较大,疫情的反复肆虐使得正常的经济秩序遭遇巨大扰动,同时全球通胀的持续也使得大量企业的利润被压缩……

内外交困影响下,市场开年以来共振下跌。他也特别强调,就目前市场状态而言,这些负面因素均已充分反映在股价中,很难进一步发酵。拉长时间看,这些负面影响终究都是短期的、暂时的,比如美联储加息会逐渐放缓,俄乌冲突会迎来终局,流动性冲击总会结束,通胀会逐渐回落,而疫情防治也必将迎来曙光……市场终将迎来触底反弹,虽然难以断言反弹时机,但指数基本已处于底部区域,反弹行情或一触即发。

另据湘财基金首席策略师包佳敏分析,就在今年的3月5日十三届全国人大五次会议审议的政府工作报告提出,今年发展主要预期目标是:国内生产总值增长5.5%左右;城镇新增就业1100万人以上”。在去年经济稳步复苏的基础上,要想实现新的年度增长目标,颇具挑战性,必须投资、消费、出口三驾马车同时发力,此次全国“两会如期再次强调了此前供给约束的政策纠偏,适当允许产量产能按需求扩张,企业成本降下来,以此加快制造业扩张,包括新能源基建在内的新老基建,也同样是今年的增长重点同时,全国“两会如期强调了增加就业的重要性只有当居民薪资就业状况改善后,消费才有望真正回暖,此外考虑到出口数据可能出现拐点。因此,2022年注定会成为经济“稳增长”的大年,后续有望看到一系列稳货币、宽信用、宽财政的刺激政策出台,从而为实现全年的总量目标奠定基础。

包佳敏还发现,A股近10年曾出现过多次阶段性底部,而在宽松政策出台后,市场基本都能寻找到新的向上动能,最终走出持续调整的“阴霾”。2008年、2012年、2016年、2018年,莫不如此。市场大幅调整后,会依次出现“政策底”、“市场底”和“经济底”。一般而言,监管层会先发声,随着重磅会议或政策推出等标志性事件的发生,投资者预期会逐渐趋于稳定,市场也将随之止跌回升。今年3月16日,国务院金融稳定发展委员会的专题会议,基本确定了本轮行情的“政策底”,而“市场底一般滞后于政策底1-3个月出现。可以预期,宽松政策的出台会逐步在一些高频的经济数据上显现出积极影响,从而慢慢扭转市场的悲观预期,越来越多的投资者会逐渐转向乐观,此时若没有新的负面因素压制那么A股大概率将伴随经济新一轮的复苏开始企稳回升。站在当下时点来看,“市场底”经过反复打磨已越来越坚实,而我们在底部区域的等待和坚守,也必将显现出意义——大概率会迎来一轮超跌反弹行情!

程涛表示,湘财基金正发现越来越多的风险收益比高的优质股票。比如,在外部冲击下,调整后的半导体、计算机、光伏、风电、新能源等板块的优质成长股,其股价相对于背后的上市公司而言已相对便宜,具备了较高的配置价值。而银行、保险、地产等行业的价值股,正处于被显著低估的价格区间,迎来均值回归将是大概率事件,另外诸如医药生物、资源品、军工以及受疫情复发影响而深度调整的消费行业,都有着高胜率的投资机会。

正所谓否极泰来,随着时间的向前推移,更多经济基本面数据向好的预期得以兑现,比如社融、M1连续回升且结构好转、PPI回落速度减缓及工业企业盈利增速回暖,这些因素将有望彻底扭转暂时低迷的市场情绪。财报密集披露期正在到来,当下低估值的价值股和被“错杀”的成长股,随时可能迎来大幅反弹,力度可能较大,持续性也会较长,由此正式打开A股企稳回升的向上通道,而当下恰是逢低布局高胜率个股的难得良机。

3月28日,湘财基金旗下的第一只产品也是公司的“旗舰产品”——湘财长顺混合发起式基金,成立后管理运作满三年。截至2022年3月18日,其成立以来的收益率达到了126.87%数据已经托管人国泰君安股份有限公司复核,该基金成立于2019年3月28日)。对于湘财基金而言,这是一个重要的时间节点。在过去的三年时光里,湘财长顺基金以绝对收益为导向,始终贯彻最优风险收益比的投资理念,为持有人奉献了良好的持有体验,也借此积累了一批忠实的客户群体。如今,反弹的曙光已在不远的前方,市场向下的空间远小于向上的空间,过度的恐慌和谨慎已不合时宜,乐观派有望成为市场最终的赢家。程涛表示,作为湘财长顺基金经理,他希望用长期主义眼光,坚守既定的投资原则,真正帮助持有人享受到优秀权益投资本应获得的丰厚回报,从而实现投资者长期利益最大化的目标!


编辑:lucas