去年11月份以来，随着社会生活恢复秩序和中国经济全面复苏，北向资金大幅流入A股，市场迎来了一波显著的上涨行情，数字媒体、白酒、计算机等细分板块短期涨幅甚至超过20%。然而，进入2月份以来，市场呈现出震荡盘整格局，投资者信心有所动摇。

对此，湘财长顺、湘财长源基金经理程涛表示，当前的市场下跌属于正常调整，行情结构短期会有所分化;就中长期来看，新一轮上升行情正在酝酿，春季行情仍未结束，消费和科技板块或有更好机会。

宏观环境释放积极信号

与2022年相比，2023年国内外的宏观环境已大幅好转。国内方面，经济内生动力不断改善，稳增长政策持续加码，企业利润增速触底回升;海外方面，美国经济逐步接近衰退象限，因美联储政策紧缩而产生的流动性冲击也将告一段落。

从基本面来看，高频数据显示，餐饮、交通、旅游等行业复苏迹象已经越来越明显，宏观数据及上市公司业绩同样预期向好，中国经济复苏的根基依然稳固。

政策面上，最新的重要文章《当前经济工作的几个重大问题》，明确提出要着力扩大国内需求、有效化解重大经济金融风险，防范房地产业引发系统性风险，政策对防风险的重视程度提升，因此当下国内的流动性处于易松难紧的状态。

海外方面，站在中期维度，美国经济衰退是大概率事件，美联储加息即将告一段落的预期并未改变;经济上“东升西降”的态势，以及海外货币政策逐渐转为宽松并因此驱动外资回流的大方向不变。

程涛认为：“国内外宏观环境同步改善中，近期调整只是短暂的中场休息，A股市场整体企稳回暖的趋势并未改变。伴随着全面注册制落地，A股上行行情刚刚拉开序幕。”

春季行情仍将持续演绎

2月以来，市场持续震荡盘整，主要源于“气球事件”等外部因素冲击，影响短期风险偏好，也有市场自身调整的需要。

“中小成长风格占优已持续超过1个月时间，部分行业交易表现得过于拥挤，近期市场出现赚钱效应明显收缩现象，但A股市场的春季行情仍未结束，建议投资者对短期市场波动保持耐心。”程涛表示。

当下A股市场的基本面尚处于修复进程中，整体估值仍然处在相对低位，市场流动性仍然保持相对宽松状态。目前正处于宏观经济数据真空期，随着3月中下旬宏观数据出台，国内经济复苏有望得到持续验证，伴随着海外流动性收缩进一步趋缓，A股市场有望迎来新一轮上升行情。

中长期而言，A股市场仍在震荡向上的过程中，当前的市场下跌属于正常调整，行情继续向上的趋势并未终结。

2023年开年，素有“聪明资金”之称的北向资金持续、大量流入A股，1月净流入规模达1413亿元，刷新单月净买入额历史记录，其中消费板块是其重点配置方向;而内资方面，则主要聚焦科技成长方向，AIGC、ChatGPT等概念火爆。

消费和科技板块或有更好机会

展望2023年全年，程涛认为，市场料以结构性牛市为主，行情结构短期内会有所分化，消费和科技板块或有更好的机会。

一方面，伴随着国内经济复苏，消费有望迎来困境反转。2023年春节期间出行链数据显著回暖，进一步强化复苏预期;近期国内多个重要会议强调扩大内需，提振消费被摆在优先位置;伴随消费转型升级衍生出新需求，消费有望成为拉动经济增长更为重要的引擎。

另一方面，发展安全成为国内战略目标，科技领域将是未来长期投资方向。二十大强调推进“数字中国”建设，中央经济工作会议提出“大力发展数字经济”，行业中长期空间正在打开，预计2023年计算机相关板块增速将超过50%;第三次信创产业浪潮已经到来，提高国内信息系统的自主可控性迫在眉睫;半导体、芯片作为产业链、供应链安全聚焦的核心，也将力求尽快实现关键技术突破，成为支撑国家战略性新兴产业的中坚力量。

“两会召开在即，一系列重要政策将密集出台，主线行情有望继续获得演绎。”程涛补充道。其对2023年权益市场抱以乐观态度。

记者 赵琦薇