大盘不好的时候投资者可能会想到投资固收类产品，可固收产品一定有“稳稳的幸福”吗?《大众证券报》记者发现，2022年有21只纯债型基金出现亏损，其中，最高的亏损7.13%，该基金的规模也因此出现断崖式下滑。

宝盈盈泰领衔亏损榜

一般而言，权益类基金就是指收益不固定，伴有一定风险的基金;而固收就是固定收益的简称，表示收益比较稳定。但实际上，固收产品有时候也会亏损。

Wind数据显示，2022年全市场有21只纯债型基金出现亏损，包括中长期纯债型和短期纯债型(只统计A份额，见表)。其中，宝盈盈泰A亏损最大，亏损幅度高达7.16%。

具体来看，2022年末，宝盈盈泰纯债债券A的基金份额净值为1.0829元，2022年该基金份额净值增长率为-7.16%;宝盈盈泰纯债债券C的基金份额净值为1.0614元，该基金份额净值增长率为-7.62%。同期业绩比较基准收益率为3.29%。也就是说，该基金A、C份额的业绩均低于同期比较基准超10个百分点。

基金经理程逸飞、邓栋在宝盈盈泰纯债基金的2022年年报里表示，2022年全年，组合择机提升持仓债券的等级和流动性，主要以中、高等级信用债为底仓配置，适度增加了利率债交易，组合久期有所下降。

基金经理并没有在年报中透露基金大跌的具体原因，但实际上，基金大跌应该离不开地产债。宝盈盈泰净值下跌主要出现在去年三、四季度，财报显示，去年二季度旭辉地产债和龙湖地产债为该基金第一和第二大重仓债券，虽然年报披露的前五名债券已经没有上述地产债，但企业债仍占据基金资产的29.88%，地产债对该基金的影响仍然不小。

“这两年纯债型基金亏这么多，一般只有两种情况，踩雷或者流动性冲击。”某资深基金评价人士告诉记者。

固收类也没有“稳稳的幸福”

进一步观察发现，这些纯债基金去年出现了亏损，但收管理费毫不手软。以宝盈盈泰为例，该基金2021年末的规模有82898万份，收取管理费2952828元，平均每份基金收了0.0036元管理费，但到了2022年末，该基金仅剩下9154万份，收取管理费1709375元，平均每份基金收取0.018元管理费，基金净值下跌，管理费却涨了5倍多，让人唏嘘。

博时基金分析认为，纯债基金有以下几大特点：首先，它比投资货币市场基金具有更高的收益率;第二，纯债基金有着较高的流动性，当投资者在遇到紧急情况或是更富有吸引力的投资机会时，可以提供必要的现金储备;此外，纯债基金不能投资股票市场，可以有效规避股票市场波动带来的影响。但要注意的是，由于投资的地区和投资债券的信用高低不同，因此不同类型的债券基金，其风险大小也各有差异。再加上债券价格对利率的涨跌极为敏感，因此收益越高、期限越长的纯债基金往往风险越大。因此在购买纯债基金时，还要注意平衡收益与风险。

对于后期市场，华宝证券分析师徐丰羽称，一方面，市场对经济复苏、政策面放松等不利于债市走强的因素预期强劲;另一方面，今年的行情尚没有预期中的明朗，部分机构仍维持防御策略，因而整体市场处于降久期的窗口阶段。重点基金的表现也是如此，重点短期纯债基金和中长期纯债基金均明显缩短了组合的久期。

记者 王金萍