近期，美国商务部工业和安全局公布新的先进计算芯片、半导体制造设备出口管制规则，限制中国购买和制造高端芯片的能力，并将两家中国GPU企业摩尔线程、壁仞科技及其子公司列入了实体清单。其中，新增出口半导体“性能密度”参数限制，原不被受限的英伟达A800、H800及消费级显卡RTX4090被禁止销售。

业内人士表示，禁令下国产芯片优势凸显，算力网络能够绕开高端芯片的限制，为我国先进计算产业发展另辟蹊径。算力网络通过将先进算力进行集中化建设，可以节约各个企业、行业的算力投资，进而降低社会对先进半导体及相关设备的依赖程度。建议关注华为产业链、国产芯片、基于国产算力的大模型及应用、与算力网络相关的算力租赁和算力调度等领域的投资机会。

事件驱动 美国升级AI算力芯片出口限制

10月17日，美国商务部工业和安全局 （BIS）发布了针对芯片的出口禁令新规，此次新规是美国对2022年10月7日发布的规则进行修改更新的版本，将在向公众征求30天意见后生效。

2022年10月管制政策中，美国禁止出口AI芯片的有两个条件：1、Computation－alPerformance:禁止计算性能超出4800TOPS的芯片；2、InterconnectBandwidth:禁止互联带宽双向大于600GB/s的芯片。

此次芯片出口禁令新规较2022年10月的主要更新为：1、调整了高性能芯片受到限制的参数；2、出台了新的措施，防止芯片厂商绕过限制政策。其中，参数的修改为：删除了“InterconnectBandwidth”作为识别参数、设置了一个新的“performance－density”来作为参数，其中，performance－density的计算方式为TPP/适用芯片面积。同时，计算性能超出4800TOPS的芯片仍然会被禁止。

据英伟达10月18日公告，美国政府临时最终规则修订了ECCN3A090和4A090，对向中国以及其他D1、D4、D5类国家和地区出口规定了额外的许可证要求，受限产品包括英伟达旗下超过某些性能阈值的芯片（包括但不限于A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX4090）。英伟达旗下计算平台NVIDIADGX和HGX也包含在新的许可要求中。

此外，美国还将两家中国GPU企业摩尔线程、壁仞科技及其子公司列入了实体清单。

行业现状 智能算力自主可控势在必行

近年，针对芯片、先进计算等领域，美国通过出口管制、实体清单、法案等方式出台了一系列限制措施，限制正层层加码。

10月19日，上海市政府发布《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》。《方案》指出，打造超大规模自主可控智能算力基础设施，支持有关创新平台牵头建设自主可控智能算力重大科技基础设施，打造基于自主可控通用人工智能芯片、自主可控光电混合计算芯片、自主可控训练框架、自主可控全光交换网络的超大规模智能算力集群，率先争取形成支撑万亿级参数大模型训练的自主可控智算能力，服务重点企业的大模型训练需求。无论英伟达等高端制程芯片是否受到出口限制，算力自主可控都将是我国未来数字基建发展的重要方向。

此外，华为推出全新架构昇腾AI计算集群，支持超万亿参数大模型训练。华为海思昇腾芯片是两款人工智能处理器,包括昇腾910和昇腾310处理器，均采用华为自家的达芬奇架构。昇腾910支持全场景人工智能应用，而昇腾310主要用在边缘计算等低功耗的领域。

9月20日，在华为全联接大会2023期间，华为常务董事、ICT基础设施业务管理委员会主任、企业BG总裁汪涛发表了“加速行业智能化”主题发言，分享了加速行业智能化的观点、举措和实践，正式发布了全新架构的昇腾AI计算集群At－las900SuperCluster，并基于最新推出的行业智能化参考架构，发布了金融、政务、制造、电力、铁路等九大行业智能化解决方案。面向万亿参数大模型时代，华为推出全新架构的昇腾AI计算集群——At－las900SuperCluster，可支持超万亿参数的大模型训练。

科大讯飞回应美国AI芯片出口管制，称昇腾910b性能基本可对标英伟达A100。10月20日，科大讯飞在三季报业绩说明会上针对近日美国政府进一步收紧对尖端人工智能芯片的出口管制事项表示，公司已于2023年初与华为昇腾启动专项攻关，合力打造我国通用人工智能新底座，当前华为昇腾910b性能已基本做到可对标英伟达A100，前者为910的升级版，目前被应用于华为与科大讯飞合作的星火一体机。

投资思路 算力网络提供弯道超车路径

近年来，我国AI芯片市场规模稳步增长。据中商产业研究院，2022年，我国AI芯片市场规模达到850亿元，同比增长99%，预计2023年将增长至1206亿元。目前国内已涌现出一批国产芯片企业，在下游需求和政策的双轮驱动下，我国芯片厂商有望迎来加速发展。

华创证券表示，国产算力迎来机遇，建议关注算力服务器：高新发展、四川长虹、神州数码、拓维信息、中科曙光、中国长城、常山北明等；算力芯片：寒武纪、景嘉微、海光信息、龙芯中科等。

东莞证券认为，在算力自主可控的背景下，华为、海光信息、寒武纪等国产算力有望进一步崛起，深度参与国内算力工程的建设。其中，华为的“鲲鹏+昇腾”算力体系无论是技术水平，还是生态建设、应用落地，都处于国产算力领先水平，建议重点关注华为“鲲鹏+昇腾”产业链。

对于具体标的，东莞证券建议继续关注中国长城、浪潮信息、广电运通、科大讯飞、大华股份、海康威视、启明星辰、久远银海、数字政通、新国都、汉得信息、易华录、彩讯股份、首都在线、恒生电子、云赛智联、宝信软件、星环科技-U、龙芯中科、福昕软件、金山办公、优刻得-W、卓易信息等相关标的。

申港证券则指出，禁令下国产芯片优势凸显。算力网络能够绕开高端芯片的限制，为我国先进计算产业发展另辟蹊径。算力网络通过将先进算力进行集中化建设，可以节约各个企业、行业的算力投资，进而降低社会对先进半导体及相关设备的依赖程度。建议关注华为产业链、国产芯片、基于国产算力的大模型及应用、与算力网络相关的算力租赁和算力调度等领域的投资机会。

相关标的为华为产业链：拓维信息、四川长虹、神州数码；国产芯片：海光信息、寒武纪、景嘉微、龙芯中科；AI大模型及应用：科大讯飞、超图软件、航天宏图；算力租赁：鸿博股份、恒润股份；算力调度：恒为科技。