张泉，复旦大学“医科+金融”复合背景，10年以上“实业+卖方+买方”行业沉淀，先后任长江证券研究所、华创证券研究所医药研究员，并曾作为小组核心成员获得新财富医药生物行业最佳分析师第四名，现拟任湘财医药健康混合型基金基金经理。

近日，受冬季呼吸道疾病流行等因素影响，A股中的流感概念股表现活跃，流感指数(884755.WI)逆势上涨，叠加前期海外减肥药行情爆发以及国内创新药在海外获批上市等诸多利好，推动医药板块整体呈现回暖迹象。

“近期医药板块热点纷呈、交投活跃，内部积极因素正逐渐累积，尤其是前期的医药反腐事件加速了市场出清，板块或提前结束‘磨底期’，迎来底部反转，从而启动新一轮上升行情。”湘财医药健康拟任基金经理张泉在谈及近期的医药板块行情时表示。

《大众证券报》记者注意到，湘财医药健康混合型证券投资基金(基金代码：019958)目前正在发行中。据悉，该基金拟由医药研究专家张泉与湘财基金研究部总经理徐亦达搭档共同管理，重点投资于医药健康主题相关的优质上市公司，把握医药板块投资机会。

医药板块底部不断夯实

中国疾控中心发布的流感周报显示，入冬以来，全国流感病毒检测阳性率持续上升，且高于往年同期水平。围绕流感的检测、治疗需求大幅增长，使得相关产业链公司受益。Wind数据显示，10月24日至12月1日，流感指数(884775.WI)上涨14.18%，部分抗流感概念股近一月涨幅超过20%。

“流感高发带动短期需求提升，流感概念股受到资金追捧，包括流感疫苗、检测试剂、四类药的中药、化药等在内的相关企业股价都呈上涨态势。”正如张泉所说，进入四季度以来，减肥药、流感等市场热点层出不穷，推动医药板块行情整体回暖。截至12月8日，申万医药生物指数(801150.SI)近三个月上涨9.70%，在全部31个申万一级行业中位列第1，而同期上证指数下跌0.17%。

记者复盘医药板块的历史表现发现，2000年以来有过四轮比较完整的周期行情，其中，2008年1月至11月跌幅最大，区间下跌59.30%;2010年11月至2012年1月，回调时间最长，下跌时长达13.8个月;而2021年的这一轮回调，已历时15.1个月，区间指数跌幅超过40%。

“从回调时长和回调幅度来看，本轮调整已接近或达到历史水平极值，同时申万医药生物指数当前的估值处于2010年以来15.4%分位点，属于历史较低区域，经过较长的‘磨底期’与事件驱动因素扰动，医药板块的底部不断得到夯实，具有较高的安全边际和投资价值。”张泉指出。

新一轮上升行情正在酝酿

去年四季度以来，市场上就不时出现医药板块见底的声音，然而指数却丝毫没有止跌迹象，继续震荡、磨底。今年以来，随着医药反腐的负面影响逐渐消退，板块内部积极因素不断累积，新一轮上升行情正在酝酿。

“医药板块内部交投活跃，正是新一轮行情即将启动的先兆。不同主题行情轮番上演，有利于提振市场对医药板块的信心，吸引更多增量资金入场。”张泉在谈及今年以来的医药板块行情时表示。

记者统计发现，医药类ETF年内资金净流入额已超过200亿元;与此同时，三季度以来公募基金主动加配医药板块的迹象明显，显示出市场对医药板块的投资热情正在转暖。

“一些公司的业绩短期确实会受到政策的影响，但长远看，那些顺应产业发展逻辑、具有创新能力的优秀公司必然会从中受益。”记者采访获悉，今年一季度，张泉就基于产业逻辑和行业比较准确预判了中药板块的一波上涨行情。

展望后市，他认为，2018年以后我国医药行业已经步入了高质量发展新阶段，创新成为未来医药产业发展最重要的主线，随着大量企业创新升级带来新增长点的兑现，将创造出层出不穷的结构性机会，中期他表示看好创新药、先进制造等细分领域。

“医学+金融”的复合背景，“实业+卖方”的工作历练，让张泉站在了更高的起点。

“追求最优风险收益比”，是他做投资的核心理念。在他看来，没有任何投资大师能够做到百分百的确定性，只能尽力作出当时最理性的判断，寻找最合适的买卖时机。

“我个人更倾向于选择那些在所处赛道和经营方面都处于上升期的公司，这些公司未来更有可能迎来业绩与估值的‘戴维斯双击’，会更大概率带来良好收益。”因此，他特别重视对产业和公司的调研，会充分了解行业景气度、竞争格局、上下游产业链，以及公司的战略布局、产品周期、运营效率、内部管理状况等，再通过交叉比较，结合短期情况，作出最终的投资决策。 记者 赵琦薇