如果要列举近期市场上受欢迎的产品，债券型基金肯定排在第一梯队。不过，《大众证券报》记者发现，并不是顶着“债”头衔的基金就一定能让投资者“买了之后可以睡得着”，相反，有些债基已经连续多年亏损，有的年度亏损甚至超过15%，投资者还是要谨慎对待。

12只债基连亏三年

公开数据显示，截至3月25日，债券型基金3月以来的发行规模已突破900亿元，多只产品的募集金额达到或接近80亿元规模上限，多只产品提前结束募集。

不过，《大众证券报》记者观察发现，有少数债券型基金连续数年净值增长为负，甚至排名非常靠后。分析其原因，一方面市场因素不可忽视，另一方面基金经理的管理能力也是一个重要因素。由此可见，投资者对待债基的热情还需“冷处理”。

Wind资讯显示，截至3月26日，有12只债券型基金2021年以来连续亏损(A、C份额分开计)，其中，可转债基金1只，二级债基7只，一级债基4只(见表)。具体来看，先锋博盈纯债型基金C从2021年至2023年的净值增长率分别为-15.13%、-15.15%、-6.02%，在上述基金中排名末位。2024年以来，该基金的业绩表现继续为负。

值得注意的是，先锋基金旗下另一只基金也是连年亏损。先锋汇盈C从2021年至2023年的净值增长率分别为-10.91%、-13.72%、-4.38%，今年以来，该基金继续亏损。资料显示，该基金与先锋博盈纯债的基金经理均为杜旭。杜旭此前一直管理货币型基金，先锋汇盈和先锋博盈是其管理的首批债券型基金。

管理费“旱涝保收”

不少投资者认为债券基金、货币基金是那种不赚钱都难的类型，实际上，上述债券型基金虽然连续亏损，但管理费却“旱涝保收”。

Wind数据显示，先锋汇盈2022年亏损了19742.2万元，但管理费收了1252.8万元(A/C份额合计)，一正一反让投资者损失了20995万元。再如先锋博盈2022年亏损了19510.7万元，但管理费收了1194.2万元(A/C份额合计)，一正一反让投资者损失了20704.9万元。

如果把持续绩差的原因完全归结为市场，未免有推卸责任之嫌。Wind数据显示，混合债券型一级基金2023年的平均收益率为3.49%，2022年的平均收益率为0.71%，混合债券型二级基金2023年的平均收益率为0.4%，2022年的平均收益率为-4.2%。

分析人士告诉记者，连续数年业绩较差的基金一般分两种情况：第一，产品设计的投资方向与市场行情相反，比如近期是小盘股主导的行情，而倾向大盘的基金则占不了优势。第二，长期业绩表现出低水平，表明管理人在投资业绩或其他方面有所欠缺，这类基金投资者还是远离为好。任何情况下，基金公司和基金经理都想把业绩做好，但事实上，出于公司投研的积累、内部合作或基金经理的素养等原因，有些基金即使偶尔因市场走好而业绩勉强走强，也很难持续。 记者 王金萍