国海富兰克林基金:港股下半年有望延续震荡上涨态势
2025年上半年,港股市场强劲上涨,恒生指数涨幅达20%,科技、创新药、新消费及高股息板块轮番上攻,地产、能源等行业表现则相对滞后。近期,多家公募机构发布了半年度投资策略,国海富兰克林基金称,下半年对港股市场持谨慎乐观态度,主要基于下述四点分析:
第一,宏观经济方面,当前部分宏观及行业数据已开始显露积极变化,如财新制造业采购经理人指数(PMI)今年前6个月中有5个月处于50%荣枯线以上。国海富兰克林基金提示,下半年,经济增长的风险点主要聚焦于出口领域,出口的表现是否低于预期或将成为影响经济增长的关键变数,需持续关注。
第二,企业盈利方面,上半年,上市公司整体业绩已有所好转,企业盈利情况整体保持稳定。展望下半年,国海富兰克林基金认为随着利好政策持续发挥作用,企业盈利有望实现同比进一步改善,尤其是部分在各自领域内具备核心竞争力的公司,在科技领域各细分板块、生物医药、新消费、互联网,以及中高端自动化和机械等行业中表现得尤为突出。
第三,流动性方面,今年一季度,美国新一届政府上台后出台的一系列关税、移民等政策,对美国国内的通胀水平产生一定程度影响,不过当前能源价格已经有所回落,考虑到美国经济正面临较大增长压力,目前市场普遍预期美联储在下半年有望进行降息操作。同时,南下资金对港股青睐有加,也有望持续为港股市场注入流动性。
第四,估值方面,国海富兰克林基金表示,尽管2025年上半年港股市场涨幅较大,但与美国、印度等全球其他主要市场相比,其估值仍存在较大差距,估值修复空间较大。中国拥有众多在全球市场极具核心竞争力的优秀企业,虽然上半年股价已经部分得到了体现,但从中长期维度审视仍蕴含可观投资潜力。此外,一些高股息公司在当下低利率环境中颇具吸引力,能够为投资者提供稳定的现金流回报,已然成为市场避险港湾以及价值投资的优选标的。
综合考量当前港股市场所具备的低估值优势,以及国内政策的持续稳步推进,国海富兰克林基金认为港股有望在2025年下半年延续震荡上涨的良好态势。在投资策略方面,建议着重关注数字经济、硬科技、电信、公共事业、消费和医药,以及出口相关领域,同时积极挖掘具有增长潜力的个股,把握市场结构性投资机会。晓薇
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