当沪指站上3900点创十年新高，10年期国债收益率却滑入“1 时代”，2025 年的A股、债市正上演资本市场的“冰火两重天”。

对普通投资者而言，追高权益怕回调、持有纯债嫌收益低，如何在分化行情里找到“稳与增”的平衡点，成为亟需解决的痛点。

近期火热发行的富国稳健添荣债券型基金（A 类：024958；C 类：024959），或许给出了低波环境下的资产配置新思路。

“固收 +”为何成“香饽饽”？

当下市场的核心矛盾，在于股债两类资产的收益与风险严重分化。

其中，在权益端，政策发力推动经济弱复苏，沪指一度突破3900点，市场赚钱效应向高估值、高成长板块倾斜，但波动也随之加大，尤其是在国际贸易摩擦的背景下，沪深300指数年内最大回撤仍超过10%，普通投资者稍不留意“踏错节奏”，仍然可能遭遇大幅亏损。

债市端则是另一番景象：利率中枢持续下行，10年期国债收益率进入“1时代”，纯债基金收益空间被压缩。今年以来，中长期纯债基金平均收益不足1%，连货币基金7天年化也徘徊在1.3%左右，“稳健理财”的收益吸引力不断下降。

正是这种分化，让“固收+”产品重新回到投资者视野。这类产品以债券打底保稳健，用少量权益资产博弹性，恰好适配“既怕风险又想增值”的需求。Wind数据印证了这一点，截至10月16日，今年以来，万得混合债券型二级债基回报率达4.97%，是万得混合债券型一级债基的两倍多；拉长时间维度至20年，二级债基累计回报率达378.82%，尽管略低于沪深300指数的410.42%，但同时其最大回撤仅12.02%，远低于沪深300指数的72.30%，充分验证了其“进可攻、退可守”的优势。

稳健添荣“低波密码”

作为富国基金精心打造的低波“固收+”产品，稳健添荣通过三层的框架设计，精准踩中了当前投资者的核心诉求——在控制波动的前提下，尽可能挖掘收益空间。

第一招是“债券打底筑安全垫”。基金将不低于80%的仓位投向债券资产，且重点选中短久期、高等级信用债。这类债券久期短，受利率波动影响小；信用等级高，违约风险低，能通过稳定的票息收益为组合“托底”，避免纯债收益不足的问题。

第二招是“权益增强抓弹性机会”。在债券安全垫之上，基金用不超过20%的仓位配置权益资产，但不追热点、不赌赛道：股票端聚焦高分红、股东回报好的低估值白马股，这类标的估值安全边际高，抗波动能力强；同时可通过港股通布局互联网、新经济等港股稀缺标的，还能借助ETF灵活参与高波动行业的波段机会，既扩宽收益来源，又降低个股踩雷风险。可转债方面，则根据市场性价比动态调仓，避开高价高溢价品种，严控下行风险。

第三招是“三重回撤控制锁收益”。对“固收+”而言，控回撤比赚收益更重要。富国稳健添荣专门设置了三层防护：一是看估值，对过高泡沫的资产坚决谨慎，不盲目跟风；二是做平衡，定期调整股债比例，避免某类资产波动拖累整体组合；三是盯个股，自下而上跟踪每只个券、个股的基本面，一旦发现风险就及时调整，从源头减少亏损可能。

8年固收老将的“稳健基因”

产品好不好，关键看掌舵人。富国稳健添荣由富国基金固收干将朱晨杰管理，他的履历和业绩，为这只产品的“低波属性”再添一重保障。

从经验来看，朱晨杰拥有12年证券从业经历、8年投资管理年限，能力圈覆盖纯债、一级债基、二级债基、偏债混合基金等几乎所有固收及“固收+”品类，对大类资产配置的理解深入，既能在债市把握票息机会，也能在权益端精准筛选标的，这正是“固收+”基金经理需要的核心能力。

从过往业绩来看，他管理的富国双利增强A是最好的“成绩单”：截至2025年8月29日，该基金近一年净值增长率达11.98%，在1107只同类偏债债券型基金中排名前25%（237/1107），远超二级债基平均收益。（数据来源：基金业绩及排名相关数据来自国泰海通证券基金评价中心，富国双利增强A同类基金指的是主动债券开放型-偏债债券型，截至2025-08-29。）

投资理念上，朱晨杰始终坚持“稳健优先”，不追求短期爆发力，而是聚焦性价比高的资产，淡化短期动量交易，同时高度关注估值保护和企业财务健康，这种风格与富国稳健添荣“低波稳健”的定位完全契合。他在近期路演中提到，当前债市有基本支撑，权益端会自下而上选低估值优质标的，通过精细化配置和严格风控，为投资者创造稳健回报。

这类投资者可重点关注

对于手里有闲置资金，嫌货币基金、纯债收益太低，想提升收益但不想承受股票基金的高波动，同时刚接触“固收+”，希望找一只风险可控、风格稳健的产品“试水”，或者资产配置中缺少“稳健压舱石”，想通过低波产品平衡整体组合风险的投资者，富国稳健添荣或许是适配的选择。

当前市场环境下，“既要稳健又要收益”的需求越来越迫切，而富国稳健添荣凭借“债券打底+权益增强+严控回撤”的设计，以及朱晨杰的经验加持，有望成为投资者穿越股债分化周期的“稳健工具”。目前，该基金正火热发行中，对低波理财有需求的投资者可重点关注。苏萍