在A股市场结构分化持续加剧、热点轮动节奏不断加快的当下，普通投资者想要精准把握赛道机会愈发困难。一方面，人工智能、数字经济等成长赛道持续释放高增长红利，成为市场核心主线;另一方面，市场波动与外部不确定性交织，盲目追涨杀跌往往难以获得理想回报。在此背景下，能够精准捕捉高景气成长机会、又能通过严谨投资框架控制风险，力求让高增长更可持续的投资能力，显得尤为珍贵。市场需要的，不是跟随热点的追风者，而是能够深入产业肌理、独立挖掘价值的“成长猎手”。

深耕阿尔法构筑跨周期硬实力

在投资的世界里，短期爆发或许源于机遇，但长期的卓越必定源于实力。评判一只基金的核心标尺，绝非一两个季度的涨跌，而是其跨越牛熊、历经风格转换后的持续表现。华夏行业景气混合 (A类：003567;C类：025542)，正是这样一位经过时间淬炼的“长跑健将”。

基金定期报告数据显示，截至2026年3月31日，华夏行业景气混合A近一年净值增长率67.76%，同期业绩比较基准收益率为11.96%;成立以来净值增长率更是高达437.55%，同期业绩比较基准收益率仅为0.93%，长期业绩表现尤为突出。基金经理钟帅自2020年7月28日任职该产品基金经理以来，任期内实现了254.14%的净值增长率。在近6年管理周期内，带领基金穿越市场震荡、结构分化等多重考验，持续为投资者创造丰厚回报，充分验证产品在不同市场环境下的适应能力与盈利韧性(数据来源：基金业绩定期报告，截至2026.03.31;任职期内业绩数据来源：Wind，截至2026.04.21)。

长期业绩的含金量，更需要在同类的横向比较中得以彰显。根据银河证券数据，截至2026年3月31日，华夏行业景气混合在过去三年、过去五年中，分别位列同类90/1507、2/791。这份成绩在另一家国际权威评级机构晨星中国(Morn-ingstar)处得到了交叉验证：同期，该基金过去五年排名居同类222只基金中的第3位，荣获晨星五年期五星评级;过去七年位列第2(2/152)。这些跨越不同时间周期、来自不同评价体系的顶尖排名，共同印证了其业绩的持续稳定性，绝非短期运气所致(排名、评级数据来源：银河证券，晨星，截至2026.03.31)。

业绩归因三重逻辑搭建“超额”护城河

亮眼的业绩曲线背后，是基金经理钟帅深厚的投资功底加持，与系统化投资框架的持续输出。理解这位“成长猎手”如何运作，是理解华夏行业景气混合何以优秀的关键。

基金经理钟帅拥有15年证券从业经验，其中超5年公募基金管理经验，是深耕成长股投资的实力派老将，投研履历扎实且全面，具备卖方研究与买方投资的双重经验，对宏观市场、行业景气度、个股价值研判拥有独到深刻的理解。

华夏行业景气混合优秀业绩的背后，是一套严谨的投资框架，核心可归纳为三大投资逻辑：

其一，行业均衡，不赌单一赛道。一方面，华夏行业景气精准布局高景气赛道，如电力设备、电子、通信、汽车、有色金属等行业，捕捉了较高的超额收益;但钟帅的布局注重行业分散及均衡，投资组合同时还积极地在消费、医疗、教育、新材料等其他方向择优配置。这种策略有效规避了单一行业的系统性风险，使得净值曲线在面对市场风格轮动时更为稳健。

其二，深度调研，挖掘阿尔法。从业绩归因来看，华夏行业景气混合之所以获得如此丰厚的回报，主要得益于优选行业的“选择效应”，以及在各行业内优选个股。例如，在2020—2022年，他成功捕捉了新能源(电力设备)浪潮;2023年以来，又敏锐布局了以AI为代表的TMT方向;此外，有色金属的配置占比也有阶段性的提升，体现了其对行业景气周期的跟踪调整。在他的投资经历中，非常注重实地调研，甚至形成了极高强度的调研模式——“每去一地，调研周边全部可投公司”，并通过与产业链上下游企业高频次、多维度的信息交叉验证，力求领先市场发现真正的“预期差”，而这正是其超额收益的核心来源。

其三，注重估值，左侧布局。钟帅并非单纯的趋势投资者，他非常注重股票的“风险收益比”。其两大选股原则是：成长空间大、估值相对合理。他倾向于在个股关注度不高、估值具备吸引力时进行左侧布局。从其重仓股的历史估值看，重仓股PE在15.35—91.71倍之间，PB在2.71—5.47倍之间，在成长股中属于相对克制的范畴，这为其组合提供了一定的安全边际 (数据来源：华夏行业景气混合A历年季报/半年报/年报，统计区间为钟帅任职区间2020.7.28—至今，截至2025.09。以上仅反映华夏行业景气混合在特定时点的仓位、行业、规模情况，不代表基金现在及将来的仓位、行业、规模情况。历史业绩不预示未来表现，基金有风险，投资需谨慎)。

在管产品的多元布局，也侧面印证了其策略的稳定性和可扩展性。除华夏行业景气外，钟帅还管理华夏远见成长、华夏招鑫鸿瑞等产品，这些产品聚焦于中小市值成长风格，共享其核心的投资方法论。细微的差别在于，华夏行业景气主要布局100亿元—150亿元市值的公司，在流动性与成长性间寻求平衡;而规模较小的产品在选股上可以更加灵活，以挖掘更高弹性标的。这种“核心策略一致，战术执行因产品而异”的管理方式，体现了其在一致投资框架下的灵活应对能力。

近期，在地缘冲突的影响下风险资产剧烈波动，后续随冲突烈度回落，A股市场在调整后依然具有收益机会。周期+成长是当前的景气特征，这一结构预计是全年主线。钟帅指出，以人工智能为核心的数字经济产业链会是市场中长期主线，但需理性降低收益预期，重点挖掘AI产业链结构性投资机会。  

明芳

基金非存款、产品有风险，投资须谨慎。