李泓灏 专栏 

抱团股继续调整，前期强势的周期股短期波动有所加剧，但随着“两会”的临近，近期低位中小盘个股的赚钱效应较好，市场人气仍在，春季行情从空间上已经基本到位，预计市场将重回震荡行情，但市场结构性机会仍存。

周三，早盘两市略微高开，随后震荡走低，盘中尝试反击未果，午后大盘继续回落，沪指盘中一度跌逾2%，尾盘略有回升，两市股指收盘集体重挫，但个股涨跌参半，两市共75只个股涨停。

盘面上有几点现象值得关注：一、白酒等机构抱团股领跌市场，泸州老窖跌停，贵州茅台重挫逾5%，宁德时代、爱尔眼科等机构抱团股也同步大跌。说明抱团股估值过高，部分个股脱离基本面支撑，但随着调整估值逐步回归，核心资产的投资价值依旧。

二、周期股集体杀跌，化工、有色等资源股大涨后，短期波动有所加剧。说明市场情绪谨慎，避高就低现象明显，但由于通胀预期不断加强，未来一个较长的时期，资源类周期股的盈利增速可能持续超越其它行业，逢低依旧值得重点关注。

三、以半导体、芯片等为代表的科技板块逆势走强，乾照光电20%涨停，聚灿光电、联建光电涨幅超12%，中颖电子、台基股份、兆易创新等跟涨。

四、旅游板块一路走高。华天酒店涨停，腾邦国际涨超8%，锦江酒店、首旅酒店、凯撒旅业等大幅走高。

五、沪深两市成交额连续第五个交易日突破1万亿元。说明市场分歧明显，但人气仍在，市场结构性机会仍存。

消息面上，首先，全球货币政策维持宽松。其次，全球经济持续复苏，疫情加速改善，全球疫苗接种工作持续推进。第三，3月5日“两会”召开在即，将带动国内市场政策预期升温。第四，尽管节后市场冲高回落，但北上资金仍逆市五日净流入134.25亿元。

不过另一方面看，目前国内的流动性收紧预期仍然较强，市场对于流动性变化的敏感性正在提升。未来，国内货币政策的收紧节奏和美国长期国债利率的上行速度将是左右市场波动节奏的重要变量。 

综上，盘面上抱团股继续调整，前期强势的周期股短期波动有所加剧，但随着“两会”的临近，近期低位中小盘个股的赚钱效应较好，市场人气仍在，目前从大部分指数运行趋势来看，春季行情从空间上已经基本到位，预计市场将重回震荡行情，市场结构上将进一步调整优化，但受“两会”及外围通胀预期影响，市场结构性机会仍存，投资者可在符合政策预期和“通胀交易”两个方向寻找结构性机会。

(作者为中天证券经纪部业务总监)