李泓灏 专栏 

目前市场处于碳中和主题炒作后的情绪衰退期，虽然小市值白酒、医美板块反复活跃，但对市场的号召力相对有限，在抱团资产整体估值仍然较高的背景下，宜严控仓位，耐心等待市场新的做多主线出现。

周三，两市股指随外盘低开，短暂下探后逐级震荡走高，盘中三大股指一度全线收红，午后市场维持窄幅震荡，沪指平收，深成指收涨0.35%。个股延续低迷态势，两市涨停个股不足40只，市场短线情绪全面走弱。

盘面上有几点现象值得关注：一、医美板块领涨两市。以朗姿股份为代表的医美板块大幅上涨，板块指数上涨5.55%，多只个股涨停，形成了较好的板块联动及赚钱效应。

二、小市值白酒持续上涨。以迎驾贡酒为代表的小市值白酒股持续上涨，迎驾贡酒涨停并创阶段新高，多只小市值品种涨幅超过5%。

三、妖股板块情绪退潮。以顺控发展、长源电力为代表的妖股板块大幅走跌，长源电力跌停。虽然华亚智能强势5连板，但并没有带动次新股板块大面积走强。妖股板块情绪出现持续退潮迹象。

四、热点轮动加快。市场没有持续做多主线，医美、白酒、无人驾驶等板块快速轮动，多头情绪浮躁，无法形成统一持续做多主线。

五、交易量持续萎缩。两市成交7433亿元，较昨日下降12%，说明由于市场做多情绪持续降低，观望情绪持续升温。

消息面上，一方面外围市场波动及估值修正压力叠加月底节前资金避险需要，令市场观望情绪持续升温。近期摩根士丹利、美国银行以及德意志银行都已经加入不断壮大的唱空行列，警告市场正处于严重动荡时期，这加重了市场对未来美联储政策出现边际收紧导致美股回撤风险的担忧。同时国内市场社融预期下降、通胀预期上升提升了对于权益资产的负面影响，将使得整体估值较高的抱团资产继续面临估值修正压力。而且4月下旬又是年报的密集披露时段，资金出于对频繁业绩爆雷以及“五一”劳动节前避险的需求而谨慎防守，导致观望情绪持续升温，市场呈现出存量博弈的格局。

但是，另一方面，在短期利空因素兑现后，市场预期也正在修正。首先，一季度全国GDP同比增长18.3%，国内经济开局良好，机构预计，二季度GDP环比将达年内高位。其次，国内相对海外基本面预期上修，将吸引外资持续流入。第三，基金的股票仓位已降至较低水平，而近期机构席位交易明显活跃。

综上，目前市场处于碳中和主题炒作后的情绪衰退期，同时没有新的做多主线出现，虽然小市值白酒、医美板块反复活跃，但由于板块较小，对市场的号召力相对有限，在抱团资产整体估值仍然较高的背景下，短线热点轮动加快及临近“五一”长假的背景下，当下宜严控仓位，耐心等待市场新的做多主线出现，是目前比较理性的策略。

(作者为中天证券经纪部业务总监)