孙刚 专栏 

箱体叠箱体结构已经维持了相当长的周期，除非有特别的需求，否则，上上下下的箱体符合各方利益。当前大盘在3470点到3637点的箱体中运行，在没有收盘有效下破3470点之前，不宜就指数的走势做趋势化的判断。在这个过程当中，精选个股投机是较好策略。

两周前分析，当前大盘在3470点到3637点的箱体中运行，市场就算上破3637点也维持不了几天的涨势。两周以来的走势基本上符合判断，当前市场就是在这个箱体内运行，在没有收盘有效下破3470点之前，不宜就指数的走势做趋势化的判断。

因为箱体叠箱体结构已经维持了相当长的周期，市场没有能力真正地去做上破和下破，除非有特别的需求，否则，上上下下的箱体符合各方利益。那么需求是啥?就是准备指数牛市了，也就是说，当市场真正准备启动牛市的时候，市场才会打破这个箱体结构，进行下破，并且维持一段走势的跌幅，在那之后，市场的底部很可能是牛市指数的起点端。所以，如果不准备牛市的发生，也就没有指数的持续下破。反过来，在指数没有持续下破之前，能维持一个箱体接一个箱体的盘升已经是非常好的走势，指望马上产生大牛市是不现实的。

在这个过程当中，精选个股投机是较好策略。那些股价轻松超越3731点的个股，通常是比较好的股票;那些3500点的股价还远远跌破了3300点时的个股，如果不能指望V型反转的话，通常走势会比较沉重。

在市场的指数走箱体结构的时候，对个股的期望值应该分为两个阶段，第一个阶段就是买入的时候如果指数是下跌的，而个股相对抗跌或者逆势上涨，那么你可能需要有一定的信心，这是买入的阶段。反过来，当这种个股持续上扬了一个阶段以后，也可能需要减少对个股涨幅的期望值，这是卖出的阶段。尤其是市场认为某一种概念或者某一个热门板块形成单边走势之后，往往会盛极而衰，因为指数的箱体结构不允许个股的持续飙升。而且，在实际操作当中，往往是概念性的个股涨幅更大，流通市值小的个股涨幅更大。所以，醉翁之意不在酒的可能性更大。

在这种情景之下，当市场下跌了以后，对市场或者说指数要有信心，还会涨回去的;反过来，当市场持续上涨至箱体顶部之后，要有落袋为安的打算。这种格局将维持相当长的运作周期。从市场舆论来看，有认为7月份可能形成高点的想法，不过，这种高低点通常还是指数箱体结构的表现。

从市场的交易格局来看，各人自扫门前雪的交易特征非常明显，市场明显缺乏那种一呼百应的所谓龙头，你涨你的，我跌我的，这也是市场规模变大以后的无奈反应，下一个阶段，市场对个股炒作的风险尝试会有所提高。

(作者为职业投资者)