过去两周毫无惊喜，沪指在3470-3630点的箱体内规范运行，今天阴、明天阳的无趋势走势已经反复出现，市场自顾自地走着自己的箱体。

在指数没有特别惊喜的情况下，其实个股的盈利并不是看起来的那么简单，如果持仓不合理的话，往往还有可能遭受较大的市值损失。

市场的盈利主要集中在少部分个股之上，占整个市场的比例是较小的，其炒作逻辑和历史上主题投资的炒作，就大的层面来说，并没有多大的不同，但是它对指数的影响就不像历史上一个主流板块炒作结束后对市场、尤其是对指数的影响来得那么大。

指数每一次箱顶的形成，基本上都是一个主流板块趋于结束才会形成一个箱顶，但是因为整个市场的规模已经非常之庞大，那批主流个股在一个平台上反复的盘整，从以往的明星变成一个走势平庸的个股，而后，市场会产生新的主流板块。现在的热点板块，其炒作的节奏以及消亡的模式跟春节前后消费个股消亡的模式不会有根本的区别。

而在这个过程中，只要稍微拉一些银行股或者券商股，指数就很轻易地被拉起来。这类板块如果持续的拉升，那整个市场的指数看起来就会像牛市，但是那样的结果基本上就要走指数的牛市，这个市场可能还不会那么快地去选择这种模式，因为一旦选择这种模式，通常就意味着其他板块的个股基本上都不会上涨。所以我们看到周四指数大涨，但是个股上涨的家数很少，因为市场就这么多资金，你选择了指数板块，就没有可能去选择其他的板块。

无论你如何判断后市，可能较长的一段时间之内还得接受市场就是在一个箱体接一个箱体的认认真真盘整，指数无法带来更多的盈利示范效应，单纯的题材炒作市场也没有资金和更大的兴趣去迎合，过去一段时间炒作的逻辑还是业绩或者业绩的憧憬，这个基础发生根本改变的可能性不大，市场还将遵循这个逻辑去在非常小的指数空间里面去寻求放大盈利可能，当前个股风险远大于指数风险，主要是一批个股再次炒作到顶部区间了。 (作者为职业投资者)