我们看一下，过去两年发生了什么：

茅台业绩增长33%，股价最大涨幅420%;五粮液业绩增长49%，股价最大涨幅780%;迈瑞医疗业绩增长81%，股价最大涨幅400%;海天味业业绩增长45%，股价最大涨幅320%;药明康德业绩增长50%(扣非)，股价最大涨幅470%……

明白了吧?未来几年，如果大型公私募做不出业绩，不是他们不努力，而是大白马行情已经被严重透支。即使考虑到今年的业绩增长，股价与业绩也严重背离;即使考虑到利率降低，估值提升，也只能是适度提升。这么大的泡沫，至少需要三年时间消化。

怎么消化?要么回调，要么横盘。当然我希望最好的格局是横盘。

可以说过去两年大白马的行情，小部分是增长，大部分是贪婪。在此情况下，指望大型公私募再做出好业绩，只能是贪婪的想法。目前仍在不遗余力推荐大型公私募的券商机构们，能负点责任吗?

拥抱特色化的中小型公私募，是基金投资者明智的选择。

牛春宝 (投资者)