徐晓宇 专栏 

近期，市场的反弹可能有疫情反弹、政策继续宽松以及前期新近发行的各种不达标的ETF补仓的因素，能否有效地吸引场外资金进场助推还是未知数，如果仍然是以存量资金博弈为主，大波动率的热门股票会逐步减少，特别提示关注冬季题材的板块与个股。

近两周，上证指数震荡盘升，深证成指微幅上涨，主要得益于部分大市值的传统白马股的超跌反弹，而前期备受机构和媒体推崇的创业板指数以及科创50指数震荡盘跌，主要是受到了锂电、钴、半导体、互联网等近期热炒的板块降温的影响。总体上看，此消彼长，仍然是存量博弈为主。需要指出的是，在多数投资者还没有关注冬季题材的时候，有心人应该潜伏冬季题材了。

从基本面看，前两个季度与去年同期的低谷相比当然是高增长的，但是二季度的增长率较一季度已经明显下降了，三、四季度的增长率应该是继续下降的。

从技术面看，虽然近期上证指数振幅较大，但仍然没超出3731点以来调整的技术范围，短期内的走势将趋于缓和，主要还是板块的分化以及板块中的此消彼长，操作的难度可能会更大。

从市场层面看，近期市场的反弹可能有疫情反弹、政策继续宽松以及前期新近发行的各种不达标的ETF补仓的因素，能否有效地吸引场外资金进场助推还是未知数，如果仍然是以存量资金博弈为主，市场的波动率可能会越来越小，大波动率的热门股票会逐步减少。

综上所述，有色、煤炭、电力、化工、汽车、钢铁、化纤、环保、供热可能还有进一步上冲的可能，电器、医药、元器件、证券、医保、软件、半导体、仪表、交通、互联网、IT、文教可能还有进一步调整的可能。

操作方面，寻找结构性机会以及交易性机会为主，对于政策支持的行业可以大胆一些，对于经过多年的价值发现、技术面明显大级别见顶后的传统绩优股应战略上远离，战术上关注其超跌反弹的机会，同时，特别提示关注冬季题材的板块与个股。

(作者为中金财富证券高级投资顾问)