周正峰:沪指多头趋势强烈

北向资金本周持续净流入,且流入规模逐日大幅抬升,人民币汇率升值或有所贡献。沪指持续拉升,短期量随价升,多头趋势强烈,上方逼近3700点,或有进一步上冲的动能,两市在向好情绪推动下仍有修复的空间。

本周市场伴随着海外市场的偏好提升和国内宽松政策落地,市场情绪显著修复,券商、消费等蓝筹板块大幅领涨推升沪指持续上移,创业板指受到新能源板块的拖累表现相对偏弱,具备估值和筹码优势的价值风格开始跑赢成长风格。北向资金本周持续净流入,且流入规模逐日大幅抬升,人民币汇率升值或有所贡献。

申万一级行业多数上涨,休闲服务、食品饮料、家电板块涨幅居前,电气设备、军工、有色板块跌幅居前,价值风格的崛起对成长风格造成了一定的挤出效应。市场走势方面,沪指持续拉升,短期量随价升,多头趋势强烈,上方逼近3700点,或有进一步上冲的动能,创业板指下跌后有所反弹,短期或跟随沪指波动,两市在向好情绪推动下仍有修复的空间。

随着变异毒株对市场短期影响逐渐明朗,外围市场的风险偏好显著修复,国内降准政策及定向降息接连落地,支撑市场情绪向好,叠加政策持续释放稳增长信号和部分低位板块的景气预期开始抬升,市场展开了一轮蓝筹领涨的修复走势。

后市来看,多个国家证实奥密克戎的传播性确实更强,但其引起的重症率情况要弱于之前的变异病毒,因此海外市场的恐慌情绪或逐渐消退,且国内疫情防控形势依然稳健,疫情对风险评价的影响趋于下行。国内11月PPI同比增速见顶回落至12.9%,相比10月增速降低0.6个百分点,预计随着保供稳价的进一步落实和能耗双控政策的纠偏延续,工业通胀或将继续回落,CPI受需求季节性增长及短期供需偏紧的影响同比继续上行至2.3%,PPI与CPI剪刀差的收敛或持续演绎,利于中下游制造业利润修复。

近期政策端取向积极,降准预期发酵后快速落地,释放近1.2万亿元流动性支持实体经济和降低金融机构负债成本,此后央行下调支农支小再贷款利率25bp,延续了货币政策稳中偏松的思路,政治局会议强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进,宏观政策要稳健有效,且提出促进房地产业健康发展和良性循环,着力突出了政策稳增长的意图,在经济下行趋势未变的背景下,年末至明年初的政策环境将相对友好。

市场风格短期出现了成长向价值的回归,主要系估值性价比、景气预期变化、年末机构调仓等因素所致,在总体流动性相对宽松和成交量保持活跃的状态下,市场或延续当前结构上的修复,但波动幅度或由于分歧的扩大而走阔。

(作者为南京证券策略研究员)


编辑:newshoo