近期盘面上连板股票增多，题材驱动型与游资兴风作浪型的股票涨势不错，貌似市场赚钱效应大、市场风险偏好高，实则暗藏危机，欲上还下。每年一度的春季行情有没有可能持续到春节前后，还要拭目以待。

投资者在年末都会盘点一年的得失，股票市场也如此，比如独董在今年成了“高危职业”，股市成交额破万亿元成常态 (今年共有137个交易日两市成交额破万亿元)，但A股依然是结构性行情，而新股稳赚不赔已是过去式，上证指数2021年振幅却创下了近年来最低——3300点到3700点，磨了近一年。

游资年底抱团股票涨势如虹的主要原因，一是从10月份三季报披露完毕到次年1月，A股将迎来业绩真空期。由于缺乏基本面数据，题材炒作便“有机可乘”;二是年末政策出台较为密集，引申出的区域性、政策性题材较多，资金容易借题发挥;三是机构年底兑现收益等原因。不管是降准，还是增加中期借贷便利，都增加了流动性。有流动性就水涨船高，未来行情在理论上、在情理上都是看好的。不过从过往大部分游资抱团股的后续走势来看，由于缺乏基本面支撑，一旦主力资金撤出，股价都将面临大幅度调整，普通投资者务必谨慎看待。

技术面上，一是沪指连续上涨之后，在左侧高点3723点附近受阻回落，压力凸显，受到获利盘与抛压盘的双重抛售，连续下跌。从大级别的月K线与周K线观察，也被长期下降趋势线压制。二是根据一线交易系统“遇谷调撑”技术，以沪指阶段性低点3312点为基准点，得到操盘线333日均线当值3478点，已经成为大盘的强支撑，沪指将再次回落检验这条操盘线。三是沪指日K线的MACD虽然在多头领域，但是代表能量大小的红色柱子逐步缩短，说明进攻动能受限，行情有反复。稳健型投资者可紧盯该趋势指标的变化。只要黄白线金叉陡峭上行，红色柱子逐步增长，行情看好，反之规避。

操作上，继续坚持“轻仓博弈，攻守兼备”。侧重低位核心资产价值蓝筹股，高成长赛道，低吸为主，避免追高。技术面上关注连续超跌至强支撑位置或者强者恒强的标的股票。

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)