周正峰:近期关注稳增板块

海外市场在加息预期提前的持续扰动下大幅回撤,对A股市场情绪也造成了一定的冲击,部分板块估值仍处偏高位置是导致市场空头占优的主要因素。经济下行压力倒逼稳增长政策将继续加码,但效果如何仍需等到2月验证,市场或继续演绎分歧中的波段上升行情。

本周市场波动下探,沪深两市表现分化,创业板指跌幅较大,沪指在权重板块的支撑下保持韧性录得上涨,高估值板块延续回调,与宏观政策预期相关的板块则表现较好。北向资金本周持续净流入,且累计流入规模较高,南向资金也保持了净流入态势。

申万一级行业跌多涨少,医药、化工及有色板块跌幅居前,行业政策冲击及基本面预期转弱引发资金抛售,军工板块也跌幅较大,主要系部分龙头企业业绩低于预期等,建筑装饰、计算机、银行板块涨幅居前,预期改善及短期事件催化是上涨主要逻辑。

市场走势方面,沪指企稳反弹后转为震荡,收十字星,MACD绿柱延续缩短,整体处于震荡蓄势中,创业板指再度跌回3100点下方,上方抛压较重,但3000点处有一定韧性,预计修复仍需时间,等待下方支撑力度验证后再行布局较为稳妥。

海外市场,在加息预期提前的持续扰动下大幅回撤,对A股市场情绪也造成了一定的冲击,部分板块估值仍处偏高位置是导致市场空头占优的主要因素,而市场对低位的稳增长板块分歧较大使得资金承接不足,总体表现不温不火。

后市来看,货币政策及流动性层面,尽管市场预期美联储紧缩政策提前,且紧缩力度也会加强,但国内央行保持了以我为主的政策基调,继续为稳增长靠前发力,下调OMO和MLF利率10个bp,跟随式调整LPR,传递的宽货币及宽信用意图明显,且不排除后期仍有继续宽松的政策空间。经济数据方面,12月地产投资继续下滑,行业预期并未因为政策调整而明显修复,疫情反复使得社零继续承受压力,餐饮消费两年复合增速大幅回落,总需求疲弱显示稳增长政策需要进一步发力。近期从地方政府对2022年制定的经济增长目标可见,经济下行压力倒逼稳增长政策将继续加码,但稳增长落地效果如何仍需等到2月验证,在此背景下,市场或继续演绎分歧中的波段上升行情。

新能源、医疗服务、消费、半导体、军工等成长类板块的估值受持仓结构调整以及基本面的影响,消化过程或会较长,但随着估值回到合理位置和基本面发展更为清晰后,有望迎来修复行情。配置策略上,短期市场仍处于弱势波动区间,建议低吸操作为主,行情持续性不足源自信心偏弱,可继续逢低布局新老基建、地产及后周期产业链等稳增长重要抓手的板块。 (作者为南京证券策略研究员)

编辑:newshoo