周正峰:等待市场情绪修复

短期A股市场连续回调已释放一定的风险,但风险释放难言充分,国内一系列稳增长政策发力效果尚未显现,海外市场波动率未见收敛,市场信心相对不足。短期以观望为主,等待市场情绪修复得到确认后再布局更为稳妥。

继上周持续回调后,市场本周没有像样的企稳,并继续大幅下跌,成交量也随着临近春节而有所萎缩,市场下跌家数多次超4000家,赚钱效应极差,所有风格板块均出现下跌,消费和稳定风格板块领跌市场。北向资金不再持续流入,在短暂小幅流入后大幅流出,美联储加息预期强烈引发外资出逃。

申万一级行业悉数下跌,传媒、计算机及综合板块跌幅居前,数字货币、元宇宙等题材股集体回调引发相关板块下挫,电力设备、银行、石油石化、建筑装饰板块相对抗跌,系前期已调整较为充分而估值偏低等原因。

市场走势方面,沪指持续下跌再收光头阴线,跌破所有均线支撑和3400点,创业板指也处于下行通道中,且失守3000点,短期有一定的底背离迹象,但是光头阴线后修复或需要较强的利多刺激,短期看市场预计将震荡休整,等待全球风险释放充分后,才有企稳回升的可能。

国内疫情扰动经济复苏节奏、担忧升温和稳增长政策效果仍有较大分歧等内生因素,叠加乌克兰紧张局势、外围美股市场持续调整和美联储货币政策基调全面转鹰等外生因素,使得市场持续调整,多重悲观因素作用下,市场的信心受到很大损伤。

后市来看,美联储利率决议表明3月加息几乎已成定局,整体符合市场预期,全年加息三到四次的概率有所上升,同时发布缩表原则并表示将在加息后讨论缩表的具体事宜,预计最早在三月即将展开更详细讨论,且从其措辞来看,本次缩表时间相比以往周期将提前,力度上也会加大,意味着海外市场在3月会议前仍将面临流动性紧缩预期混乱的扰动,美债收益率和美元指数均有继续上行的动能,国内市场或受外资流入流出波动性上升的影响,趋势性反弹仍需等待情绪修复。

短期A股市场连续回调已释放一定的风险,但风险释放难言充分,国内一系列稳增长政策发力效果尚未显现,海外市场波动率未见收敛,市场信心相对不足。货币及财政等政策仍有进一步宽松的空间,等到2月中下旬市场对经济增长的预期才会更加明朗,中期来看低位蓝筹板块仍有一定的预期差,指数层面或有一定的分化。配置策略上,短期以观望为主,等待市场情绪修复得到确认后再布局更为稳妥,板块上后期仍可以稳增长重要抓手的新老基建产业链和地产后周期板块等,作为支撑市场企稳重要力量的低位金融蓝筹股可适当布局,此外对于高景气的新能源汽车、绿电板块,以业绩预期和估值匹配度为盾,逢低择优关注企稳向上机会。

(作者为南京证券策略研究员)

编辑:newshoo