虽超3600只个股上涨，但持续缩量，说明由于指数持续调整，局部热点的出现并没有有效带动市场人气，但当前利空因素已大体出尽，目前对市场不宜过度悲观，而春节后到3月是历年居民资金活跃确定性最高的时间，目前市场处于反复磨底期。

周三，两市股指震荡反弹，上证指数相对偏强，两市上涨个股超3600只。盘面上有几点现象值得关注：

一、基建股上演涨停潮。以浙江建投、保利联合为代表的基建股整体上涨，浙江建投8天7板的走势带动基建板块多只个股上涨，形成较好的板块联动及赚钱效应。

二、新冠药板块再度拉升。以雅本化学、诚达药业为代表的新冠药板块异动拉升，板块指数上涨2.09%。

三、连板妖股大幅分化。以浙江建投、美吉姆为代表的连板妖股继续涨停，但同时元隆雅图等前期热点大幅走低。

四、次新股异动拉升。以诚达药业为代表的次新股异动拉升，诚达药业20%三连板是近期比较罕见的现象。

五、成交量再度萎缩。两市成交8070亿元，较前日再度萎缩。

消息面上，俄乌危机正在缓解，市场情绪进一步恶化的空间已有限。首先，政策面依然宽松。1月货币信贷数据超预期，当前国内政策处在持续宽松阶段。15日央行小幅增量平价续作MLF3000亿元，增量续作MLF体现了央行配合财政协同发力的政策部署。其次，稳增长的政策效果逐渐显现。2022年以来，财政前置、基建发力的落地效果已有显现，至1月20日，全国省市重大项目开工投资同比增68%。第三，数据较好。核心CPI同比上涨1.2%，连续两月持平。本月CPI与PPI同时下行，为货币政策继续“以我为主”提供有利条件。第四，国家外汇管理局日前明确表示，美联储这次货币政策紧缩的外溢影响可能小于上一轮。第五，市场反复调整之际，增量资金正借道ETF大举抄底。1月场内股票型ETF净申购份额达到445亿份，创出历史新高。

综上，市场在外围大幅反弹的背景下，虽超3600只个股上涨，但却出现了持续缩量的走势，说明由于指数持续调整，局部热点的出现并没有有效带动市场人气，市场谨慎情绪占优;由于短期跌速较快，市场信心的重塑仍然需要时间和过程，风险偏好的修复并非一蹴而就，但当前利空因素已大体出尽，国内基本面、政策面、资金面的积极因素逐步汇聚，目前对市场不宜过度悲观;历史上在市场相对低位、预期偏低的背景下出现超预期的信贷和社融增量，从两到三个月的周期对市场影响偏积极，也是A股历次大底的重要条件之一;而春节后到3月是历年居民资金活跃确定性最高的时间，预计市场资金将恢复流入，目前市场处于反复磨底期，中长期看也正好处于战略布局阶段。

(作者为中天证券经纪部业务总监)