周正峰:市场短期有望延续反弹

​在无更多外生负面冲击的情况下,在消化业绩不及预期的利空后,市场短期有望延续反弹,但趋势性的反转仍需等待。在流动性风险短期释放后,市场重新关注业绩预期及估值性价比,继续关注受益政策发力的稳增长方向。

节后第一个交易日,市场涨跌分化,创业板指受到电新龙头股的拖累表现较差,沪指表现更为强势,两市上涨家数近3400家;北向资金及南向资金均为净流出态势。外围市场涨跌分化,恒生指数小幅下跌,美国三大股指先跌后涨,有企稳向上迹象;欧洲三大股指节日期间以震荡为主。

申万一级行业昨日涨多跌少,沪指重心抬升,四连阳站稳5日均线,MACD绿柱持续缩短预示仍有反弹动能,空间上需观察3100点处阻力能否有效突破;创业板指涨幅收敛,技术面来看同样存在继续修复动能,2400点或是重要压力位。在无更多外生负面冲击的情况下,在消化业绩不及预期的利空后,市场短期有望延续反弹。

节前一系列高层会议回应市场关切,释放全力稳经济增长和维护资本市场稳定运行的积极信号后,市场偏好大幅改善,叠加部分调整较多的行业及个股,一季报仍然显示行业高增,指数层面出现强劲反弹。

后市来看,此前压制市场偏好改善的诸多因素,包括国内疫情、稳增长政策力度、美联储加息等在近期边际好转或有所缓解,短期市场修复或延续,但趋势性的反转仍需等待。疫情方面,上海等重大城市疫情新增人数已处于稳定的下行态势,尽管其他城市仍然存在疫情散发和部分地区封控的现象,但总体处于可控状态,上海等开始推进企业和重大建筑工程复工复产,一定程度上将降低市场对疫情负面影响持续较长时间的悲观预期。

4月制造业PMI及非制造业PMI均明显下滑,新订单及生产情况较差反映供需双弱,而产品交货时间更是因为物流中断而大幅恶化,经济增长在4月或进一步触底,市场此前的分歧在于经济是否会继续承压而难以完成年初目标。429政治局会议积极回应市场关切,强调要努力实现经济社会预期发展目标,全力加强基础设施建设,扩大有效投资和促进消费,推动出台支持平台经济规范健康发展的制度等,尽管疫情对经济恢复的斜率仍会有影响,但在各项政策发力背景下,经济触底回升的方向相对较为确定。

从企业盈利端来看,一季度上市公司业绩同比增长3.6%左右,环比四季度有所改善,但低于2021年全年整体增速,且在库存周期及疫情影响下,二季度企业盈利增速仍有下行压力。美联储5月议息会议决定加息50bp,整体符合市场预期。配置策略上,在流动性风险短期释放后,市场重新关注业绩预期及估值性价比,继续关注受益政策发力的稳增长方向。

(作者为南京证券策略研究员)

编辑:newshoo